El terremoto de magnitud 7,4 del 10 de agosto no solo sacudió edificios: también le pasó la cuenta al flamante gobierno de Abelardo De la Espriella, estrenado apenas tres días antes. BTG Pactual soltó la primera estimación: Colombia podría necesitar de entrada recursos cercanos al 1% del PIB, unos 20 billones de pesos (6.350 millones de dólares), solo para empezar a atender la emergencia. Munir Jalil, economista en jefe para la región Andina del banco, lo dejó claro: todavía es temprano, pero ese sería el primer envío.

El balance de Asocapitales habla de 181 muertos, 1.310 heridos y 165 edificaciones colapsadas en las ciudades capitales, mientras siguen las labores de búsqueda y rescate. Jalil no se anduvo con rodeos al mirar las arcas: “Sin lugar a dudas no hay plata”. Justo antes del sismo el Gobierno había anunciado un recorte de otros 20 billones, también cerca del 1% del PIB, como “cuota inicial” frente a un hueco presupuestal de unos 30 billones. El déficit de 2025 cerró en 6,36% del PIB y el primario en 3,55%, con ingresos tributarios por debajo del 17% y gasto rondando el 23%.

Ahora la emergencia mete una presión casi idéntica al ajuste que se había prometido. Los planes fiscales no se cancelan, pero sí se demoran: “se le tiene, pero se le demora”, resumió Jalil. Entre las salidas aparece una posible emergencia económica para conseguir ese 1% del PIB extra y meter partidas de reconstrucción en el Presupuesto General, que venía en 575 billones con el tijeretazo ya anunciado. La carga financiera, además, subiría 29% hasta 118 billones el próximo año, por encima de los 89 billones de inversión pública.

Habrá reforma tributaria en septiembre, porque el recaudo actual vive de anticipos y gran parte del gasto es inflexible. Lo único “alegre” del panorama es que la plata que se bombee para levantar hospitales, edificios e infraestructura se convierte en actividad económica: materiales, empleo y PIB en las zonas golpeadas. Estados Unidos ya puso 15,5 millones de dólares para refugios y alimentos; Brasil, Ecuador y México ofrecieron ayuda. Mientras tanto, el nuevo gobierno estrena silla con un temblor de 7,4, una factura de 20 billones y la certeza de que el bolsillo nacional suena a monedas sueltas en un bolsillo roto.

Los bonos gubernamentales de Asia Pacífico se subieron al tobogán bajista de los papeles del Tesoro estadounidense, justo cuando el petróleo encadenó cuatro días de suba y volvió a despertar el fantasma de la inflación. Todo esto a días de que salgan los datos clave de precios al consumidor en Estados Unidos. El oro, mientras tanto, se puso la camiseta de refugio y trepó. Como en toda buena telenovela financiera: unos lloran, otros brillan y el resto mira la cotización con mate en la mano.

Los bonos cayeron en Australia y Nueva Zelanda después de que el rendimiento del bono estadounidense a 10 años subiera seis puntos básicos el lunes, hasta el 4,71%. Los futuros del Tesoro también aflojaron, y el martes en horario asiático no se operó al contado porque Japón estaba de fiesta. El indicador del dólar de Bloomberg sostuvo las ganancias del día anterior, ese dólar que siempre aparece cuando huele a nervios.

El oro encadenó su tercer día al alza y superó los 4.400 dólares la onza. Las compras técnicas se activaron cuando el metal saltó por encima de su media móvil de 100 días. La plata y el platino también se anotaron su tajada. El petróleo, por su parte, mantuvo la racha alcista de cuatro jornadas después de que el presidente Donald Trump soltara nuevas y drásticas exigencias a Irán, ensombreciendo cualquier ilusión de un acuerdo rápido para reabrir el estrecho de Ormuz. El Brent se mantuvo estable alrededor de los 87,75 dólares por barril, tras haber trepado un 5% el lunes.

Ese repunte del crudo en la última semana reavivó las preocupaciones inflacionarias, justo cuando los datos de empleo en Estados Unidos del viernes salieron más flojos de lo esperado y enfriaron las apuestas a una subida inmediata de tasas por parte de la Reserva Federal. Ahora todas las miradas apuntan al informe de precios al consumidor del miércoles, que puede dar nuevas pistas sobre el rumbo de las tasas.

“Los mercados asiáticos andan buscando una dirección clara, en modo espera de la próxima señal macro”, dijo Hebe Chen, analista sénior de Vantage Global Prime. “En el fondo el panorama ya está cambiando. Petróleo y oro vuelven a subir juntos, una combinación que hace meses no se veía bailando al unísono, y eso sugiere que los inversores podrían estar armando otra estrategia”.

Trump arremetió contra los pedidos de compensación de Irán en las charlas para frenar el conflicto y le bajó el precio a las esperanzas de un arreglo express que reabriera el estrecho. El domingo había dejado entrever que prefería dejar que la presión económica hiciera su trabajo antes que lanzar nuevos ataques. En criollo: más asfixxia y menos bombos.

En otros rincones del mercado el optimismo tecnológico aguantó. El índice Kospi de Corea del Sur subió 1,2% y Samsung Electronics se destacó con un salto de alrededor del 5%. El índice amplio de MSCI para acciones asiáticas ganó 0,2% después de titubear entre verdes y rojos. “Los inversores también se muestran bastante cautos ante el índice de precios estadounidense de mañana, que debería darnos un poco más de claridad sobre la trayectoria de las tasas de la Reserva Federal”, apuntó Mohit Mirpuri, socio de SGMC Capital en Singapur.

Los futuros del Nasdaq 100, cargado de tecnología, subieron 0,3%, mientras las acciones europeas se encaminaban a una apertura sin grandes sobresaltos. El yen también robó cámara: el lunes se depreció un 1% y borró casi la mitad de su reciente repunte impulsado por la intervención oficial. Ese movimiento tiene un peso psicológico fuerte para los operadores, siempre alerta a nuevas medidas de apoyo. El martes se mantuvo casi quieto, alrededor de 159,25 por dólar.

El dólar australiano, en cambio, se resbaló después de que el banco central dejara la tasa sin cambios, apostando a que el alza del desempleo y el enfriamiento del mercado inmobiliario van a enfriar lo suficiente la economía como para frenar la inflación. Clásico de banquero central: mirar para otro lado y rezar para que la realidad colabore.

La atención sigue clavada en el índice de precios al consumidor de Estados Unidos. El indicador principal probablemente subió 0,1% en julio, tras la caída de 0,4% del mes anterior, según la proyección media de economistas relevados por Bloomberg. La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, dijo que tal vez hagan falta varias subidas de tasas para llevar la inflación al objetivo. “En general, una variación de 25 puntos básicos probablemente no tenga un gran impacto en la economía”, declaró. “Así que probablemente se trate de una cifra determinada”, aunque se cuidó de no adelantar cuál.

Moralita de operador con ojeras: cuando el petróleo se pone bravo, el oro brilla, los bonos se achican y todo el mundo espera el dato de inflación como quien espera el resultado del análisis médico, los mercados asiáticos se quedan en la sala de espera mordiéndose las uñas. A veces la señal llega clara. A veces solo confirma que el café ya estaba frío. Bienvenido al circo de las tasas, donde hasta el yen tiene su momento de drama y el resto reza para no quedar del lado equivocado de la curva.

Oxford Economics le pegó un tijeretazo de dos puntos porcentuales a su previsión de crecimiento para Venezuela en 2026 y la dejó en 6,3% interanual. La culpa, según el informe, la tienen los terremotos del 24 de junio, esos invitados que llegan sin avisar, te mueven los muebles y encima te desordenan las cuentas nacionales. Tim Hunter, economista senior para América Latina de la firma y autor del análisis, advierte que el coletazo también va a sentirse en 2027: le recortaron 0,1 puntos a ese año y lo dejaron en 15,5%. Todavía suena a número de fantasía, pero ya no tanto.

“Los efectos de arrastre hacen que el crecimiento anual de 2027 también se vea afectado, aunque el gasto en reconstrucción empuje el crecimiento trimestral”, escribió Hunter con tono de quien ya vio cómo un temblor te cambia hasta el asado del domingo. Pese al recorte, la cifra de 2027 sigue siendo alta. Oxford espera que una recuperación moderada de la producción petrolera ayude a empujar la economía un poco más, aunque con el freno de mano todavía puesto.

El informe también avisa que la inflación mensual volvió a acelerarse después de que los sismos le dieran un golpe a la confianza y mandaran al bolívar cuesta abajo como pelota en pendiente. Estiman que la inflación interanual tocó un máximo de 572% en julio y proyectan que baje a 303% a fines de 2026 y a 70% al cierre de 2027. Bajar de quinientos y pico a setenta suena a alivio… hasta que te acordás de que setenta por ciento anual sigue siendo esa sensación de que el billete se derrite en el bolsillo entre el almacén y la casa.

El tipo de cambio, claro, depende en parte de que siga la cooperación entre Venezuela y Estados Unidos. Si los petrodólares fluyen con cierta estabilidad, la depreciación del bolívar se modera. Desde un nivel cercano a 750 bolívares por dólar, Oxford proyecta un cierre de 2026 alrededor de 859. Ni catástrofe total ni milagro: más bien esa devaluación de “vamos viendo, pero traé más billetes”.

La producción petrolera es la vedette del pronóstico. La firma apuesta a que Venezuela pueda subir hasta 1,5 millones de barriles diarios para 2028, desde los 1,2 millones de junio. Eso sí: solo si hay reformas de verdad y la mano con Washington no se enfría. Porque sin crudo estable, el resto del libreto se parece demasiado a una promesa de campaña en año no electoral.

Hunter cierra con la frase que nadie quiere escuchar pero todos sospechan: una recuperación sostenible a largo plazo va a necesitar un cambio institucional profundo. Traducción de sobremesa: no alcanza con tapar grietas y rezar; hay que tocar los cimientos. Y las proyecciones, como siempre, quedan colgadas de varios hilos: cómo evolucionen los daños de los terremotos, qué haga la política económica, cuánto petróleo salga realmente y cómo ande el vínculo entre Caracas y Washington.

Moralita de contador con casco de obra: los temblores te mueven la tierra, te aflojan la moneda, te recalientan los precios y te obligan a reescribir el Excel del año que viene. Oxford bajó la vara, el petróleo sigue siendo el comodín y el cambio institucional aparece en el párrafo final como ese arreglo de la casa que todos saben necesario… pero nadie quiere empezar el lunes. En Venezuela hasta los sismos vienen con proyección macro y asterisco.

El aluminio siguió trepando y marcó su máximo en siete semanas después de que un productor pesado de alúmina avisara que iba a bajar la persiana a la mitad. Norsk Hydro contó que su planta Alunorte, en Brasil, redujo la producción al 50% de capacidad porque el proveedor de gas natural le cortó el suministro como quien te deja sin Wi-Fi en plena final. Alunorte es de las más grandes del mundo fabricando alúmina, esa harina mágica sin la cual las fundiciones de aluminio se quedan mirando el techo. El metal subió hasta un 1,9% en Londres.

La empresa dice que volverá a full apenas haya gas de nuevo. El proveedor, CELBA, es de New Fortress Energy, una compañía tan endeudada que está en pleno proceso de reestructuración financiera: esa etapa en la que uno reordena las deudas mientras cruza los dedos para que no se apague la luz. El mercado del aluminio ya venía sacudido este año por la guerra de Irán, que cortó los flujos de metal de Medio Oriente (aproximadamente una décima parte de la producción mundial) y mandó precios y primas a las nubes. Aunque después de las primeras semanas intensas los valores retrocedieron, desde fines de junio recuperaron terreno y las existencias de la Bolsa de Metales de Londres cayeron a su nivel más bajo desde 1990.

El lunes el presidente Donald Trump soltó nuevas y amplias exigencias a Irán, incluida una indemnización por las personas asesinadas por Teherán. Condiciones que, casi seguro, Irán va a rechazar de plano, justo después de que la República Islámica repitiera sus propios pedidos de reparaciones en las negociaciones para frenar el conflicto. El endurecimiento de ambos lados apunta a un arreglo más largo que cola en el banco un viernes de cobro, y eso empaña cualquier esperanza de que el suministro de aluminio vuelva a la normalidad pronto.

“Las negociaciones en Medio Oriente no avanzan con fluidez, lo que debería dar cierto respaldo a los precios del aluminio”, apuntó Yan Weijun, responsable de investigación de metales no ferrosos de la comercializadora china Xiamen C&D. Las existencias en los almacenes de la Bolsa londinense vienen en caída libre y ya rondan un cuarto de millón de toneladas, el piso más bajo desde noviembre de 1990, pese a los aportes frescos de China e Indonesia. Norsk Hydro ya había advertido el mes pasado que el déficit anual mundial podría hincharse a más de 900.000 toneladas si no se normaliza el comercio por el estrecho de Ormuz.

El aluminio subió un 1,5% hasta los 3.367,50 dólares por tonelada en Londres a la mañana. Los futuros de alúmina cerraron con alza del 1%, a 2.724 yuanes por tonelada, en la Bolsa de Futuros de Shanghái.

Moralita de metalurgista de barrio: cuando el gas se corta en Brasil, la guerra traba el grifo en Medio Oriente y los depósitos quedan más vacíos que heladera de soltero fin de mes, el aluminio se pone de novio con los máximos. A veces el mercado sube por demanda real; a veces sube porque a alguien se le apagó la cocina. En cualquier caso, la tonelada ya cobra entrada VIP y el resto mira desde la vereda.

Tres monedas latinas se pusieron la capa de superhéroe en 2026 y están dejando a sus primas regionales mirando el partido desde la tribuna barata. El peso colombiano lidera la apreciación frente al dólar con un avance del 20,35%, según cifras de Bloomberg del lunes a la tarde. El guaraní paraguayo trepó 10,92% y el colón costarricense 10,64%. Como quien llega al asado con el mejor vino mientras el resto trae gaseosa floja.

“Lo que tienen en común es que la oferta de dólares les sobró frente a la demanda, aunque cada uno la consiguió por caminos distintos”, explicó Emanoelle Santos, analista de la aplicación de inversiones XTB. Que anden arriba no significa que compartan exactamente la misma receta. En Costa Rica y Paraguay pesan más las mejoras en cuentas externas y la percepción de riesgo; en Colombia mandan el diferencial de tasas y la entrada de capital financiero. Esa diferencia va a importar cuando el escenario global decida cambiar de canal.

El guaraní mejoró en serio gracias a mejores exportaciones, menor riesgo soberano y más demanda internacional de papeles en moneda local. La soja y sus derivados van como locomotora. Según el Ministerio de Industria y Comercio paraguayo, en el primer semestre las exportaciones superaron los 10.162 millones de dólares, un salto del 23,6%, impulsadas por el agro y la industria manufacturera. El grado de inversión y la entrada de bonos en guaraníes a índices internacionales les pusieron perfume al activo local. El Fondo Monetario destaca reservas amplias, disciplina fiscal creciente y primas soberanas a la baja. En criollo: Paraguay se acomodó en la mesa de los grandes sin pedir permiso.

Colombia también recibe capitales, pero por otro motivo. El diferencial de tasas con Estados Unidos se volvió un caramelo después de que el Banco de la República subiera la tasa al 12%, invitación abierta a las operaciones de carry trade esas apuestas de “pido barato allá y cobro caro acá”. El petróleo más firme y una mejor percepción política le dieron una mano al peso. El propio banco central reconoce que la moneda les ganó a buena parte de sus pares por factores internos y externos. Eso sí: al ser un respaldo más financiero, es más sensible a cualquier susto en las expectativas. La apreciación fue tan intensa que el Banco de la República anunció compras de hasta 4.000 millones de dólares para engordar reservas y frenar un poco el rally. Como ponerle freno de mano al colectivo cuando ya va en bajada.

En Costa Rica el empujón viene de las exportaciones de zonas francas, la inversión extranjera directa y los servicios. Superávit de divisas que superaba los 2.400 millones hacia abril y reservas en máximos históricos. Entran dólares por exportaciones, inversión productiva, turismo y otros rubros, mientras el déficit externo se mantiene chico. “La fortaleza reciente del colón responde a una oferta de dólares que sigue siendo abundante”, dijo Daniel Ortiz, economista y director de la consultora costarricense CEFSA. La demanda de billetes verdes creció menos, en un contexto de actividad más floja, importaciones menos entusiastas y un sector público que tampoco se desespera por dólares.

La política monetaria también pesa. El presidente del banco central insiste en que la prioridad es la estabilidad de precios, aunque la inflación ande alrededor de cero o incluso en terreno negativo, bien debajo de la meta del 3%. La apreciación del colón ayudó a contener los precios, pero tiene su costo: un colón demasiado fuerte puede pegarle a la producción, al empleo y a la competitividad de quien exporta, y hasta complicar las finanzas públicas. Ortiz advierte que no hay que asumir que este ritmo de apreciación dura para siempre. Ya se ven señales: deterioro de las cuentas fiscales, menos empleo en algunos servicios de zonas francas y empresas que confiesan que con este tipo de cambio cada vez cuesta más competir. Si eso se profundiza, la inversión extranjera podría moderarse y el dólar podría volver a empujar hacia arriba.

“Es difícil pensar en un regreso rápido a niveles cercanos a 600 colones por dólar. Pero tampoco parece razonable creer que alrededor de 450 sea sostenible para siempre”, cerró Ortiz. Para una economía chica, abierta y expuesta al comercio como Costa Rica, operar con un tipo de cambio nominal parecido al de hace más de dos décadas, con costos internos mucho más altos, es como pretender correr la maratón con los zapatos del colegio.

Moralita de cambista de esquina: cuando los dólares sobran, la moneda local se pone coqueta y el turismo de carry trade aparece con traje prestado. Colombia baila al ritmo de las tasas, Paraguay cosecha soja y confianza, Costa Rica exporta servicios y se pregunta hasta cuándo aguanta el tipo de cambio de museo. Tres historias distintas, un mismo resultado por ahora: el dólar les hace una reverencia. Veremos quién sigue de pie cuando la música cambie.

Intel Corp. soltó al mercado una venta de acciones ampliada y se llevó 20.000 millones de dólares, un tercio más de lo que había soñado el lunes por la mañana cuando anunció el numerito. El fabricante de chips puso el precio a 95 dólares por acción, un descuentito del 6,5% respecto del cierre del viernes, como quien llega al supermercado a la hora de las ofertas y se lleva hasta el exhibidor. La demanda superó los 100.000 millones, según fuentes que prefieren no figurar en la foto. O sea: había más manos levantadas que en una asamblea de consorcio cuando se discute el aumento de las expensas.

La movida confirma que los inversores siguen enloquecidos con cualquier cosa que huela a inteligencia artificial. Este año las grandes emisiones de acciones en Estados Unidos las coparon las empresas que se benefician del derroche en centros de datos y chips mágicos. Alphabet anda juntando hasta 85.000 millones con ventas de todo tipo. Oracle apunta a otros 20.000 millones. La surcoreana SK Hynix levantó 26.500 millones con sus recibos de depósito y se anotó la mayor cotización extranjera del año en bolsas yanquis. Su rival china CXMT sacó casi 9.900 millones el mes pasado y casi bate el récord local. Parece el torneo de quién junta más billetes mientras promete que la máquina va a pensar por todos nosotros.

Las acciones de Intel cayeron un 1% antes de la apertura en Nueva York, después de cerrar el lunes a 97,52 dólares. Igual, en lo que va del año treparon alrededor del 164%, desde que el director ejecutivo Lip-Bu Tan se puso el traje de ordenanza y empezó a sanear las cuentas. El plan incluyó plata fresca del gobierno estadounidense y hasta de rivales como Nvidia, esa escena incómoda de pedirle prestado al vecino que te gana siempre al truco. Intel está llenando la caja fuerte para pelear un lugar más gordo en la fiesta de la inteligencia artificial. Los centros de datos ya le compran procesadores convencionales a lo loco, pero en el terreno de los chips especializados para IA sigue corriendo detrás de Nvidia y Advanced Micro Devices como el que llega tarde al colectivo y lo ve alejarse.

También necesita fondos para armar una red de fábricas y convertirse en el taller tercerizado de toda la industria tecnológica, ese sueño de “yo les fabrico a todos y cobro el peaje”. En el operativo de venta trabajaron los de siempre: JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Citigroup, la orquesta completa de trajes caros que afina los instrumentos cuando huele a comisión grande.

Moralita de barrio financiero: cuando la inteligencia artificial pone la música, hasta el que venía flojo de papeles logra llenar el estadio. Intel cobró la entrada con descuento, la gente se amontonó y ahora tiene efectivo para soñar con fábricas y un rol menos secundario. Veremos si el estreno termina en ovación o en esa cara de “me comí el amague” que conocemos demasiado bien en estas pampas.