Desde que irrumpió la inteligencia artificial, los accionistas de Alphabet temían que Google perdiera su reinado en las búsquedas. El último informe de resultados confirmó que esos miedos tenían fundamento: los ingresos por búsquedas quedaron por debajo de lo esperado. La propia herramienta de IA de la empresa está restando protagonismo al negocio tradicional que antes generaba la mayor parte del dinero.
El Modo IA para búsquedas se ha vuelto popular, pero monetiza menos que las consultas normales. Esa diferencia explica parte de la caída en los ingresos. Los inversores reaccionaron con ventas masivas y las acciones sufrieron su peor mes de la historia al perder casi un 19 por ciento en octubre. El valor de mercado se redujo en 758 mil millones de dólares en ese solo periodo.
El negocio de búsquedas sigue representando más de la mitad de los ingresos de Alphabet en 2025. Sin embargo, los gastos de capital en infraestructura de IA han crecido tanto que el flujo de caja libre se volvió negativo en el trimestre anterior. Esa combinación rompió la imagen histórica de la compañía como máquina fiable de generar efectivo.
Las acciones ahora cotizan a 18 veces las ganancias estimadas, por debajo de su promedio de los últimos diez años. Algunos analistas recortaron un 4,5 por ciento sus previsiones de beneficio por acción para 2026. La competencia de agentes de IA como el Muse de Meta añade presión, porque se considera que podrían reemplazar al buscador tradicional.
Aun así, el negocio de la nube sigue creciendo con fuerza y ofrece un respiro. Varios gestores ven la caída como una oportunidad de entrada, aunque reconocen que el modelo de ingresos para la búsqueda impulsada por agentes todavía genera muchas dudas. La gallina de los huevos de oro sigue poniendo, pero ahora parece que lo hace con menos entusiasmo.
