Llegó ese momento del año en que los analistas de Wall Street se sientan a esperar las notas de Nubank con más ansiedad que un estudiante esperando los resultados del examen de admisión. Este jueves, el banco digital más popular de la cuadra revelará sus números del segundo trimestre, y el mercado está al borde de su asiento, esperando otro trimestre de crecimiento que desafía la lógica y la gravedad.
Las expectativas son tan altas que parecen escritas por un guionista de Hollywood. Los pronosticadores de Bloomberg apuestan a que la compañía anunciará ingresos por 5.378 millones de dólares, un 65,6% más que el año pasado, y una ganancia de casi 991 millones. Nubank tiene un historial de superar las expectativas, como ese sobrino que no solo saca buenas notas, sino que además es el capitán del equipo de fútbol y toca la guitarra.
Sin embargo, no todo es un desfile de unicornios y arcoíris. Los analistas, que son expertos en encontrarle la quinta pata al gato, están preocupados por la calidad de los activos. Es decir, cuánta gente está pidiendo prestado y luego se hace la loca a la hora de pagar. La morosidad de larga duración en Brasil ya alcanzó cifras que empiezan a poner nerviosos a los contadores, llegando al 10,5% en préstamos personales y 9,5% en tarjetas.
Para complicar el panorama, está el programa «Desenrola» del gobierno brasileño, una especie de borrón y cuenta nueva para los deudores. Esto podría maquillar los números y hacer que la situación parezca más bonita de lo que realmente es. Los inversionistas miran esto con la misma desconfianza que uno mira un producto «milagroso» de la teletienda, preguntándose qué pasará cuando se acabe el efecto del maquillaje.
El otro foco de atención es México, la nueva y prometedora aventura de Nubank. Aunque ya está generando ganancias, la morosidad también está creciendo más rápido que la maleza, llegando al 6,6%. Es una situación de doble filo: los optimistas ven un crecimiento imparable, mientras que los pesimistas ven una bola de nieve de deudas a punto de convertirse en una avalancha.
Al final, de los 22 analistas que siguen la acción, 18 recomiendan comprarla como si no hubiera un mañana, con un precio objetivo promedio de 17,59 dólares. Así que este jueves, mientras los ejecutivos de Nubank preparan sus diapositivas, en Wall Street tendrán listas dos cosas: las botellas de champán para celebrar o los antiácidos para calmar los nervios.
