El banco estadounidense bajó su pronóstico del oro para finales de 2027 de 5.400 a 4.800 dólares la onza, un recorte del 11 por ciento que suena a quien le bajan el sueldo justo cuando planeaba comprarse un yate. También ajustó la meta de 2026 de 4.650 a 4.150 dólares. Los analistas Lina Thomas y Daan Struyven culpan directamente a las tasas de interés más altas que espera aplicar la Reserva Federal.
La situación se parece cada vez más a la de 2022, cuando los bancos centrales compraban como si el metal fuera pan en tiempo de hambruna mientras las tasas altas frenaban a los inversores privados. Goldman prevé que la Reserva Federal suba tasas otra vez en diciembre de 2026, lo que limitaría el uso del oro como refugio contra la inflación. La demanda de opciones de compra ya había llegado a niveles altos y ahora se espera que vuelva a su promedio histórico.
Aun así, el banco calcula que los bancos centrales seguirán comprando unas 60 toneladas mensuales durante 2026 y 2027, muy por encima del promedio de 17 toneladas anterior a 2022. Su indicador actualizado marca incluso 85 toneladas al mes. Especialmente los bancos de economías emergentes, como el de China, siguen teniendo menos oro del que les convendría guardar a largo plazo.
La entidad advierte que si la Reserva Federal sube tasas también en marzo de 2027 y mantiene un nivel terminal más alto, el oro podría cerrar 2027 en solo 4.660 dólares. Aun con estos recortes, Goldman espera que el metal suba cerca del 15 por ciento hasta finales de 2027 gracias a las compras oficiales.
A partir del segundo semestre de 2027 se esperan tres recortes de tasas que podrían atraer de nuevo a los inversores privados a través de fondos respaldados por oro. Hasta entonces, los próximos meses seguirán dominados por tasas elevadas y volatilidad. La corrección actual, sin embargo, podría ser una oportunidad para quienes miran a más largo plazo y buscan protección contra riesgos fiscales y gasto militar.
