Grupo Supervielle soltó su balance del segundo trimestre de 2026 y Wall Street, esa tía exigente que te mira de reojo en cada asado familiar, le regaló un subidón del 4% antes del mediodía. Delphos Investment, con cara de quien ya vio todas las telenovelas del mercado local, soltó la bomba: estas acciones vienen más castigadas que empanda olvidada en la heladera del soltero. Cotizan con descuento descomunal frente a los bancos grandotes y parecen el comodín perfecto para armar una cartera argentina y esperar que el ciclo del crédito deje de parecerse a una montaña rusa sin frenos.
“Lo peor va quedando atrás”, dijeron, con esa fe de hincha que todavía cree en el descenso cero. Igual, con todo el saltito de hoy, el papel sigue un 20% abajo de lo que valía en enero en la rueda neoyorquina. Como llegar tarde al asado y descubrir que ya se comieron el vacío.
Bajo el mando de Gustavo Manríquez, la entidad anotó una ganancia neta de 12.844 millones de pesos: un 29,3% menos que el año pasado, pero al menos dejó de sangrar como en el primer trimestre, cuando se fumó una pérdida de 18.215 millones. El ROE ajustado (sin contar la fiesta de indemnizaciones) llegó a 12,4% y el ROA a un humilde 0,6%. Ni gloria eterna ni tragedia griega: más bien esa sensación de “al menos no me echaron del laburo esta semana”.
El ingreso financiero neto trepó a 294.543 millones, subiendo 6,4% interanual y 8,3% contra el trimestre anterior, en plata real. El truco fue simple y cruelmente efectivo: los costos de fondeo cayeron más rápido que los rendimientos de los activos. Resultado: el margen de interés neto se estiró hasta 20,3%, desde el 17,7% previo. Todavía un pelín debajo del 20,8% de hace un año, pero la mejora trimestral huele a recuperación de márgenes y no a perfume barato de estación de servicio.
La mora total bajó a 5,5%, unos 210 puntos básicos mejor que el promedio del sistema. Los individuos se portaron; las empresas, en cambio, siguieron complicando la vida y la cartera comercial trepó a 4,4% por el efecto rezagado de las tasas altas sobre las pymes. Cobertura de previsiones en 98,9%. El ratio de eficiencia quedó en 63,4%; sin los gastos de reestructuración, en 52,3%. Mejor que el 55,8% del trimestre anterior y que el 60,9% de un año atrás. Delphos aplaudió: el plan de achique “ya se ve en la estructura”, aunque “todavía cuesta caro”. Casi 36.000 millones en indemnizaciones otra vez, plantilla abajo 9% trimestral y la red reducida a 120 sucursales. Menos oficinas, más Excel y café amargo.
El volumen, eso sí, sigue siendo la materia pendiente que nadie quiere rendir. Los préstamos cayeron 1,4% porque decidieron priorizar rentabilidad sobre crecimiento, esa clásica de “mejor menos y rico que mucho y flojo”. Los depósitos, en cambio, subieron 4,7%. El management jura que el recorte de personal ya está casi cerrado y que los beneficios se van a notar como cuando por fin dejas de pagar el gimnasio que nunca usabas.
En lo comercial, el acuerdo con Flash Argentina (del mundillo de Mercado Libre) habilita financiamiento prendario exclusivo de autos usados desde el cuarto trimestre de 2026. Porque nada dice “banco del futuro” como prestarte para el usado que viste a las tres de la mañana en la aplicación, con esa ilusión de adulto responsable que dura hasta la primera cuota.
Delphos cierra el libreto con bombos y platillos: Supervielle tiene la valuación más golosa entre los bancos argentinos grandes. Cotiza a una vez su valor libro, contra las 1,3-1,4 veces de BBVA Argentina, Banco Macro y Galicia. Ese descuento, dicen, es excesivo y no se justifica si la entidad sigue mejorando eficiencia y rentabilidad. En criollo: aparece como la opción atractiva para completar la cartera y subirse a la eventual recuperación del crédito… cuando el ciclo decida dejar de hacerse el misterioso.
Moralita de barrio: a veces lo peor queda atrás, el margen se estira y la acción pega el saltito. Y a veces seguís 20% abajo del valor de enero, contando sucursales como quien cuenta las facturas del mes. Bienvenido al glamour bancario argentino, donde hasta el balance viene con final abierto y sabor a mate cebado a las apuradas.
