Los inversores suelen confiar en los bonos como quien confía en un perro viejo que nunca muerde, aunque en 2022 el índice Agg de bonos estadounidenses cayó un 13 por ciento, su peor año registrado. Barry Gilbert, del equipo de investigación de Carson, advierte que muchos extrapolaron esa debacle y perdieron la fe en la renta fija para siempre. El problema surge cuando se compara con la historia previa, donde entre 1976 y 2020 solo hubo tres años negativos en todo ese período largo.
Después llegaron dos años seguidos de pérdidas en 2021 y 2022, con caídas de 1,5 por ciento y 13 por ciento respectivamente. Luego el índice se recuperó con retornos positivos de 5,5 por ciento en 2023, 1,3 por ciento en 2024 y 7,3 por ciento en 2025, acumulando 14,6 por ciento entre esos tres años. En 2026 ya lleva una baja de 1,7 por ciento anual y una caída intraanual de 4,6 por ciento, superando el promedio histórico de 3,5 por ciento en esos vaivenes dentro del año.
Las acciones, por comparación, sufren caídas intraanuales promedio de 14,3 por ciento, casi cuatro veces más que los bonos. Aun así Gilbert insiste en que los bonos tampoco son inmunes a la volatilidad y que creer lo contrario lleva a decisiones erróneas. En 2022 coincidieron rendimientos iniciales muy bajos, tasas vulnerables a subidas fuertes y un catalizador potente que impulsó todo el movimiento alcista de tipos.
El especialista recuerda que los precios de los bonos bajan cuando suben las tasas, pero el rendimiento actual del Agg ronda el 5,45 por ciento y permite esperar retornos cercanos a esa cifra anual durante los próximos ocho años. Juzgar toda la renta fija solo por un año desastroso como 2022 distorsiona la percepción real del riesgo. Al final los bonos siguen siendo menos volátiles que las acciones, aunque tampoco son ese refugio eterno que algunos imaginan.
