El S&P 500 ha demostrado una vez más que le importa un comino quién gane el Congreso. Históricamente sube un 7,5 por ciento en los tres meses posteriores a las votaciones, frente al modesto 1,8 por ciento de antes. Los estudios de Bloomberg Intelligence y JPMorgan confirman que las acciones estadounidenses se comportan como si acabaran de ganar la lotería, aunque el dólar y el oro miran a otro lado con cara de pocos amigos.
Incluso cuando la oposición se queda con al menos una cámara, el índice avanza un promedio del 6,2 por ciento en el trimestre siguiente. JPMorgan calcula un repunte del 14,6 por ciento en los doce meses posteriores desde 1950. MSCI, por su parte, registra un 12 por ciento en seis meses. Los números parecen decir que los inversores celebran el resultado como quien encuentra billetes en el bolsillo de un pantalón viejo.
El oro muestra un comportamiento más caprichoso. Tras trece elecciones entre 1974 y 2022, registra una ganancia mediana del 1,64 por ciento en el mes siguiente, aunque en noviembres de años impares suele perder un 0,71 por ciento. En los 120 días posteriores suele subir un 4,9 por ciento en promedio, pero nadie garantiza que no termine como un ligue de una sola noche.
El dólar, en cambio, avanza apenas un 0,26 por ciento mediano en el primer mes y luego pierde un 0,8 por ciento en los 120 días siguientes. La volatilidad, medida por el VIX, suele caer en la mayoría de los ciclos electorales, como si el mercado decidiera tomarse unas vacaciones después de tanto ruido. Daniela Hathorn recuerda que la inflación y las decisiones de la Reserva Federal pesan más que cualquier resultado electoral.
Al final, el verdadero ganador parece ser quien invierte en acciones y se olvida del resto. Los bonos del Tesoro y el oro siguen bailando al ritmo de la economía real, mientras los inversores celebran como si las elecciones fueran solo un pretexto para abrir otra botella.
