Las empresas de lujo europeas están sufriendo un batacazo bursátil que ni el bolso Birkin más caro logra disimular. Hermès y LVMH han publicado resultados que han enfriado cualquier esperanza de que la crisis del sector termine pronto, sobre todo por la floja demanda en China. Los inversores miran los números y se preguntan si alguna vez volverán los tiempos en que un simple accesorio valía más que un piso entero.
Las acciones de Hermès siguen cayendo después de unas ventas del tercer trimestre que decepcionaron por la debilidad del mercado chino. Ahora cotizan a 27 veces los beneficios futuros, muy lejos del máximo de 70 veces que alcanzaron tras la pandemia. Los analistas de Berenberg han pasado de recomendar comprar a solo mantener, preocupados porque la marca dependa demasiado de clientes chinos que ya no gastan como antes.
LVMH tampoco se libra del hundimiento. Sus títulos se negocian a 16 veces las ganancias esperadas, el nivel más bajo en más de diez años. Tanto Hermès como LVMH han perdido cerca del 40 por ciento de su valor en bolsa este año, ya que la esperada recuperación del lujo nunca llegó. Los clientes acaudalados chinos han recortado gastos por la crisis inmobiliaria y las medidas fiscales sobre el patrimonio en el extranjero.
Kering se sumó al mal trago con los resultados de Gucci, que no cumplieron las expectativas y provocaron una caída del 12 por ciento en la acción. La analista de Bernstein, María Meita, señaló que las valoraciones reflejan tanto los resultados flojos como un contexto macroeconómico más débil. LVMH sigue atada a la situación económica china y necesita que ese mercado vuelva a crecer para respirar.
Los inversores ya no ven a Hermès como esa apuesta segura de siempre, aunque sus productos sigan teniendo listas de espera. Además, los disturbios sociales previstos en Francia añaden riesgo extra porque amenazan el turismo y la afluencia a las tiendas. En resumen, el lujo europeo está más barato que nunca, pero nadie parece tener prisa por comprarlo mientras China siga tosiendo.
