La decisión de mantener la tasa en 6.25 por ciento se presenta como neutral, pero los analistas coinciden en que el margen de maniobra se reduce cuando la Fed decida subir sus propios tipos. El diferencial entre ambos países cayó a 225 puntos base, el nivel más bajo registrado, y eso ya genera inquietud entre quienes operan con pesos.
Ese margen tan estrecho afecta directamente las operaciones de carry trade que antes resultaban atractivas por los rendimientos más altos en México. Ahora, con la diferencia reducida, el flujo de capitales puede volverse más volátil y empujar al dólar hacia los 19 pesos, según las proyecciones más pesimistas.
Gabriela Siller, de Banco Base, recordó que el peso no reaccionó de inmediato tras el último movimiento de la Fed en septiembre, sino semanas después. Esa demora habitual hace que el mercado espere un ajuste más claro en las próximas semanas, sobre todo si el organismo estadounidense confirma un nuevo aumento en diciembre.
Un recorte adicional del diferencial hasta 200 puntos complicaría aún más la situación. Analistas de BNP Paribas y Skandia advierten que el peso podría perder atractivo para los inversionistas que buscaban rendimientos superiores, dejando la moneda expuesta a cualquier cambio en las condiciones externas.
El peso ya perdió cerca del diez por ciento de su valor desde septiembre y cotizó en 18.8 unidades por dólar a inicios de noviembre. Los especialistas de Banamex elevaron sus estimaciones de cierre hacia 18.7 pesos este año y 19.10 para 2027, mientras observan con recelo cada comunicado que llega desde Washington.
En resumen, Banxico apuesta a que la tasa se mantendrá estable por un buen rato, pero el riesgo de que la Fed siga apretando el tornillo sigue latente. El carry trade ya no es la fiesta de antes y el peso tendrá que acostumbrarse a vivir con menos colchón.
