Aranxa Sánchez, de Bankaool, anticipa que el Banco de México dejará la tasa de interés sin cambios en las decisiones de diciembre, febrero y marzo. Según ella, el recorte de noviembre a 6.25 por ciento incluyó la frase “tiempo prolongado”, lo que sugiere una pausa más larga de lo habitual. La especialista, quien acertó el ajuste de 25 puntos base del mes pasado, leyó entre líneas el comunicado y las minutas para llegar a esa conclusión.
Tres de los cinco miembros de la Junta de Gobierno mostraron disposición a otro movimiento, pero Sánchez lo interpreta como algo limitado. Las referencias a un recorte “puntual y fino” indican que no se trata del inicio de una serie continua de bajas. Por eso su pronóstico apunta a que la tasa se mantendrá estable al menos hasta marzo.
Para 2027 su escenario central contempla que la tasa mexicana quede sin variaciones, lo que ampliaría el diferencial con Estados Unidos a 1.87 puntos porcentuales. Sánchez recordó que entre 2006 y 2007 ese diferencial llegó a 1.78 puntos en un contexto donde la Reserva Federal subía tasas y Banxico las bajaba. El ejemplo demuestra que las condiciones de cada país pueden justificar trayectorias distintas.
La economista enfatizó que Banxico no debe seguir mecánicamente a la Reserva Federal porque las economías no son idénticas. Mientras Estados Unidos registra una brecha de producto positiva, México mantiene una negativa. La inversión física en el país lleva cinco meses en terreno positivo, pero aún no alcanza el nivel necesario para cerrar esa brecha.
El impulso externo, impulsado por exportaciones ligadas a la inteligencia artificial, ofrece una señal alentadora. Sin embargo, la actividad económica sigue operando por debajo de su potencial. Sánchez considera que aunque se observa un cambio de rumbo tras un periodo largo de atonía, todavía no puede afirmarse que la recuperación esté consolidada del todo.
