Los indicadores de los mercados de bonos están marcando la mayor aversión al riesgo en más de un año. Una venta masiva de acciones ligadas a la inteligencia artificial y las tensiones geopolíticas empujaron a los inversionistas hacia activos de refugio. Los diferenciales de bonos corporativos asiáticos con buena calificación alcanzaron niveles no vistos desde julio del año pasado.
A nivel mundial las primas de rendimiento de los bonos corporativos subieron hasta 129 puntos básicos, el nivel más alto desde mayo de 2025. Gary Ng, de Natixis, advirtió que el riesgo crediticio ahora marca el rumbo y que Asia no puede escapar de la tormenta. El rápido gasto en IA financiado con deuda genera temor de que la tecnología no produzca ganancias a tiempo.
Ken Griffin, de Citadel, habló de una posible burbuja, mientras Jon Gray, de Blackstone, aseguró que la demanda es casi parabólica. El crédito asiático moderó un poco sus pérdidas, aunque los diferenciales de swaps de incumplimiento crediticio se ampliaron alrededor de un punto básico. El Export-Import Bank of Korea pospuso una venta de bonos en yenes por la volatilidad.
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los japoneses avanzaron con fuerza. Los bonos del Tesoro registraron su mejor jornada en más de dos años. Norbert Ling, de Invesco, considera que los diferenciales más amplios ofrecen mayor compensación por asumir riesgo crediticio de alta calidad.
Lakshmanan R, de CreditSights, ve el inicio de una reevaluación sostenida del riesgo crediticio y prefiere asignar más recursos a efectivo, instrumentos del mercado monetario y deuda sénior de bancos. Dentro del crédito favorece el grado de inversión frente a las apuestas de alto rendimiento. Al final, hasta los refugios más seguros parecen tener miedo de que la IA se quede sin batería.
