Los inversores globales están huyendo de los bonos argentinos como si fueran billetes falsos en una feria de pulgas. El bono de referencia con vencimiento en 2035 perdió más de tres centavos por dólar y su rendimiento subió hasta el 13,77 por ciento. El diferencial frente a los bonos estadounidenses se amplió casi 140 puntos básicos hasta alcanzar 928 en apenas cuatro días.
Esta caída representa la peor semana en más de un año para la deuda argentina. Desde julio el riesgo país pasó de un mínimo de casi 400 puntos básicos a niveles que duplican esa cifra. El gobierno decidió no emitir deuda en el exterior y el mismo bono ya perdió casi 20 centavos desde entonces.
Los mercados ven las elecciones presidenciales de 2027 como una tormenta perfecta que llega demasiado pronto. La probabilidad implícita de reelección de Milei cayó al 45 por ciento desde el 90 por ciento registrado en julio. Los inversores ya no consideran que la victoria oficialista sea el escenario base que reflejan los precios.
La reelección de Lula en Brasil y los resultados de las elecciones intermedias en Estados Unidos añadieron más leña al fuego. Argentina necesita pagar 25 mil millones de dólares en divisas el próximo año y el gobierno compró bonos de forma inusual para sostener el mercado local. Algunos temen que estas compras terminen afectando las reservas.
El umbral de mil puntos básicos de diferencial se considera el inicio de una crisis y Argentina se acerca rápido. Una línea de intercambio de 20 mil millones de dólares con Estados Unidos ayudó antes pero ahora genera dudas sobre si el apoyo seguirá disponible. Los gestores de fondos advierten que las reservas se están convirtiendo en problema antes de lo previsto.
Al final los bonos argentinos parecen un boleto de lotería comprado con la plata de las propinas mientras el país espera las próximas elecciones como quien aguarda un examen sin haber estudiado.
