La experiencia indica que el Banco de México (Banxico) ha adoptado una postura conservadora al reducir la tasa de referencia, lo que hace poco probable que en 2025 se inicie un ciclo de recortes como algunos analistas sugieren, afirmó Luis Gonzali, vicepresidente y codirector de inversiones en Franklin Templeton México.
En la última Encuesta Citibanamex, los analistas pronosticaron que la tasa de referencia cerrará el próximo año en 8.0 por ciento; sin embargo, Gonzali considera que esta estimación es «muy exagerada», ya que implicaría recortes consecutivos de 25 puntos base. En su lugar, estima que la tasa se situará en 9.0 por ciento.
«La Fed no está ofreciendo una guía clara. Ellos mencionan cuatro recortes, uno por trimestre. La política monetaria de Banxico en comparación con la Fed sigue siendo relevante, aunque Banxico lo minimice. No hay necesidad de debilitar la posición cambiaria», explicó en un webinar.
Además, Gonzali se refirió a los datos de inflación publicados por el Inegi, que registraron un 4.58 por ciento anual en septiembre, marcando dos meses de moderación. Aunque la inflación ha disminuido, advirtió sobre la necesidad de avanzar con cautela ante posibles choques.
Uno de estos desafíos podría ser el aumento del salario mínimo propuesto por la presidenta Claudia Sheinbaum, que se sugiere en un 12 por ciento para el próximo año. Este incremento superaría tres veces la inflación, lo que podría aumentar el poder adquisitivo de los consumidores. Además, un número creciente de trabajadores percibe entre uno y dos salarios mínimos.
«Gonzali enfatizó que los aumentos en el salario mínimo son más delicados en términos inflacionarios hoy que hace seis años. Es importante ser cautelosos», afirmó.
El consumo ha sido el principal motor de la economía mexicana, mientras que la inversión se ha visto afectada por la reducción del gasto gubernamental y la incertidumbre relacionada con reformas y el cambio de gobierno.
Sobre esta incertidumbre, mencionó que el mercado ya anticipa una posible baja en la calificación soberana por parte de alguna agencia, aunque se espera que antes las calificadoras ajusten su perspectiva hacia el país.
El contenido del Presupuesto de 2025 será crucial en este contexto, aunque Gonzali aseguró que el país cuenta con herramientas para enfrentar la situación.
Finalmente, previó que «este año será complicado en términos de inversión, pero el próximo podría ser más positivo si se logran disipar riesgos y establecer reglas claras en ambos gobiernos, México y Estados Unidos, lo que favorecería el nearshoring».
