A5X SA, una empresa fundada por ex ejecutivos de XP y B3, anunció su alianza con MSCI para ofrecer derivados basados en índices brasileños. La idea es dar una alternativa al Ibovespa, que hasta ahora domina el mercado local con la fuerza de un monopolio cómodo. La puesta en marcha está prevista para el primer semestre de 2027, después de superar las pruebas finales con los reguladores.
La colaboración empezará con productos ligados a los índices de MSCI y luego se ampliará a derivados globales y sectoriales. Karel Luketic, cofundador de A5X, destacó que estos índices son reconocidos por su eficiencia y sofisticación. Por su parte, Christine Berg de MSCI señaló que la combinación encaja bien con sus planes de inversión en Latinoamérica.
A5X fue valorada en 2.700 millones de reales tras una ronda liderada por Morgan Stanley, Goldman Sachs y Kaszek Ventures. La firma consiguió 360 millones de reales para financiar operaciones hasta alcanzar el equilibrio financiero. Todo esto mientras planea operar derivados de acciones, divisas y tasas de interés.
Brasil ha perdido peso en los índices de MSCI, pasando del 16,8 por ciento en 2009 al 3,9 por ciento actual, frente al 28,88 por ciento de Taiwán. MSCI gestiona referencias que mueven 23 billones de dólares en activos. A5X busca aprovechar esa base para competir en un mercado donde B3 ejerce casi un cuasi monopolio.
Los inversores globales ajustan carteras cada vez que MSCI revisa sus índices, generando movimientos que A5X espera capturar con sus derivados. La empresa con sede en São Paulo se presenta como el nuevo competidor que quiere romper la rutina del mercado brasileño.
Al final, la jugada parece una carrera entre quien llega primero al equilibrio financiero y quien sigue cobrando comisiones como si el monopolio fuera eterno.
