Los inversores institucionales que operan con índices apenas redujeron su exposición pese a la peor semana del S&P 500 desde 2025. Mientras tanto, los particulares y los fondos de acciones individuales vendieron todo lo que pudieron en cuatro meses. Los datos de Goldman Sachs muestran que los productos macro recibieron compras netas mientras las acciones individuales sufrieron la mayor salida.
El calendario de la próxima quincena parece sacado de una pesadilla de contable. El martes se publica el índice de precios al consumo, el 17 de noviembre llegan los resultados de Nvidia, el 18 es la esperada salida a bolsa de Anthropic y el 20 vence el mensual de opciones. Los macro responden más al petróleo y a las tasas que a la inteligencia artificial, según los analistas.
Las estrategias sistemáticas amenazan con vender 28.000 millones de dólares en futuros del S&P 500 la próxima semana y 45.000 millones el mes siguiente. Los modelos de Goldman detectan señales negativas en el 60 por ciento de los mercados bursátiles mundiales. Los operadores advierten que la gamma negativa entre 7.000 y 7.550 podría amplificar cualquier movimiento.
El S&P 500 cerró en 7.549,94 tras bajar 0,3 por ciento el martes, mientras el Nasdaq 100 perdió 0,1 por ciento. Los indicadores de amplitud del mercado siguen lejos de los niveles típicos de un suelo duradero. Apenas el 62 por ciento de las empresas cotiza por encima de su media móvil de 200 días, muy por encima del 30 por ciento habitual en mínimos sólidos.
El sector de semiconductores rompió por debajo de su media de 200 días por primera vez desde mayo de 2025. Los analistas de BTIG señalan que los inversores aún no muestran el pánico suficiente en las opciones de venta. Hasta que no se liquiden esas posiciones, las oscilaciones violentas parecen el único plan garantizado para las próximas semanas.
