Los analistas de Portfolio Personal Inversiones y de Invertir en Bolsa coincidieron en recomendar Banco Macro, YPF, Pampa Energía y BBVA Argentina para el mes de noviembre. Ambas sociedades concentran sus apuestas en energía y bancos tras un año de descalabros en la renta variable argentina. La estrategia suena a quien sigue apostando en la ruleta porque el número lleva dos giros sin salir.
La mayor parte del panel de ADR acumula pérdidas cuantiosas. Grupo Supervielle perdió más del cincuenta por ciento en el año, mientras que Grupo Financiero Galicia y BBVA Argentina rondan caídas similares. Aun así, los portafolios insisten en estos papeles como si fueran billetes que algún día volverán a valer lo que dicen.
La cartera de acciones de PPI está calificada de alto riesgo y pensada para un plazo largo. Incluye una porción de renta mixta con treinta coma ocho por ciento en renta fija soberana en pesos y treinta y cuatro coma cinco por ciento en acciones. El resto se reparte entre renta fija provincial y soberana en dólares, como quien arma un sándwich con ingredientes que ya están pasados.
Invertir en Bolsa propuso una distribución más sectorial: cuarenta y uno por ciento en Oil and Gas, veinte por ciento en bancos, veinticinco por ciento en reguladas y el resto en materiales y real estate. El informe señala que el riesgo político ya está descontado en los precios, como si el mercado hubiera apostado a que el oficialismo pierde antes de que empiece el partido.
Los analistas advierten que el MSCI Merval se encuentra en terreno de subvaluación y que los múltiplos de bancos y reguladas están muy castigados. Comparan el momento con contextos preelectorales donde los movimientos bruscos suelen darse dos o tres meses antes de las votaciones, no con casi un año de anticipación. Aun así, recomiendan aguantar como quien espera que un dentista termine de una vez con la perforación.
El tono general es de cautela agresiva: se reconoce el castigo sufrido pero se apuesta a que la recuperación llegará en el largo plazo. Los inversores que sigan estas carteras deberán tener estómago para soportar más vaivenes antes de ver algún retorno concreto.
