La petrolera estatal colombiana decidió emitir bonos por primera vez desde octubre de 2024, justo cuando necesitaba efectivo para pagar la compra de una parte de Brava Energía en Brasil. La operación busca refinanciar un préstamo puente de mil doscientos millones de dólares usado en esa adquisición que ahora produce ochenta mil barriles diarios. Los títulos a ocho años se colocan con un rendimiento cercano al ocho por ciento, un poco mejor de lo esperado al inicio.
Los analistas observan con cierta simpatía la jugada porque los altos precios del crudo Brent y los márgenes de refinación siguen generando caja. Además, la incorporación de Brava aporta escala, reservas y diversificación geográfica que antes no tenía la empresa. El nuevo gobierno, con su postura favorable a la exploración, también reduce parte de la incertidumbre política que rodeaba al sector.
Esta emisión llega apenas días después de que Empresas Públicas de Medellín vendiera mil millones de dólares en bonos a siete años. Ambas operaciones se produjeron tras la colocación récord de cinco mil doscientos millones de dólares que hizo el propio gobierno colombiano a finales de octubre. Los inversionistas, al parecer, no le temen al déficit fiscal creciente del país.
El consejo de administración ya nombró a Joaquín Gutiérrez Caballero como nuevo consejero delegado y la empresa publicará sus resultados del tercer trimestre esta misma semana. Los bancos BBVA, Itaú, Citi y JPMorgan Chase coordinan la colocación mientras Ecopetrol intenta demostrar que puede manejar su expansión internacional sin tropezar con cada piedra del camino.
Al final, la operación parece un intento de pagar deudas viejas con dinero fresco antes de que el próximo gobierno meta las manos en el sector energético. Si todo sale bien, Ecopetrol habrá convertido su aventura brasileña en un negocio que rinde más que una rifa de barrio, aunque sin garantías de que la suerte dure.
