Las acciones de Alphabet, la casa matriz de Google, se estrellaron un 12,29 por ciento en Wall Street, el peor batacazo desde que salió a bolsa, mientras Microsoft apenas perdió un 0,16 por ciento. Los inversores castigaron sobre todo la desaceleración de la publicidad y el enorme gasto en infraestructura, pese al crecimiento de Google Cloud. Microsoft, en cambio, logró mantener el flujo de caja positivo y un aumento de ingresos del 19 por ciento hasta 92.300 millones de dólares.
Ambas empresas presumieron de expansión en la nube, pero los números contaron historias distintas. Google Cloud creció un 103 por ciento hasta 30.700 millones, mientras Azure avanzó un 48 por ciento hasta 33.200 millones. Sin embargo, las búsquedas de Google solo subieron un 12 por ciento, por debajo de lo esperado, y el Modo IA genera menos ingresos publicitarios que las consultas tradicionales. Alphabet lleva ya dos trimestres consecutivos con flujo de caja libre negativo, en parte por un gasto de capital de 51.400 millones de dólares.
Los analistas se preguntan si tanto desembolso en chips y centros de datos terminará rentando algo más que facturas gordas. Microsoft prevé gastar más de 50.000 millones en el trimestre actual, pero al menos sus clientes empresariales parecen dispuestos a pagar por Copilot y Azure. Alphabet, mientras tanto, planea meter más anuncios en el Modo IA para compensar la caída de ingresos publicitarios.
El contraste entre las dos compañías se parece a dos vecinos que invierten en reformas: uno sigue cobrando el alquiler y el otro ya hipotecó hasta la nevera. Microsoft generó 18.600 millones de flujo de caja libre, mientras Alphabet registró un saldo negativo de 9.100 millones. Los analistas de Citi y JPMorgan recortaron sus precios objetivo para Alphabet, aunque mantienen la recomendación de compra.
Al final, el mercado premió a quien convierte la inteligencia artificial en contratos empresariales y castigó a quien sigue dependiendo de clics que cada vez valen menos. Microsoft anticipa que Azure siga creciendo cerca del 50 por ciento, mientras Google Cloud acumula contratos pendientes por 561.000 millones. La pregunta que flota es si tanta inversión acabará pagándose sola o si terminará pareciéndose a comprar un Ferrari para ir al supermercado de la esquina.
