El Banco de México cuenta con margen para realizar nuevos recortes a la tasa de interés, en un contexto marcado por la desaceleración de la economía interna y una moneda más fuerte, señaló Galia Borja, integrante de la Junta de Gobierno del banco central.
La subgobernadora explicó que el menor gasto de los consumidores, la caída de la inversión y la apreciación del peso frente al dólar han reducido las presiones inflacionarias de corto plazo. En este escenario, mantener una postura monetaria excesivamente restrictiva no sería indispensable, dado que la inflación general se ha ubicado por debajo del techo de 4% del rango objetivo durante varios meses.
Borja subrayó que las tasas elevadas suelen justificarse ante choques de demanda o afectaciones severas a las expectativas, condiciones que —afirmó— no están presentes actualmente en México. Sus declaraciones apuntan a que la decisión de mantener la tasa de referencia sin cambios en 7% podría ser temporal.
La Junta de Gobierno pausó recientemente el ciclo de recortes para evaluar el impacto de nuevos aranceles a importaciones asiáticas. No obstante, datos oficiales confirmaron que la economía mexicana se desaceleró por cuarto año consecutivo, la racha más prolongada desde la década de 1980.
La debilidad económica se ha convertido en una de las principales preocupaciones del gobierno federal, encabezado por Claudia Sheinbaum, en un momento en que el país se prepara para una revisión clave del T-MEC con Estados Unidos y Canadá.
Pese a este entorno, Banxico mantiene cautela por la persistencia de la inflación subyacente. Si bien la inflación anual se ubicó en 3.92% a inicios de febrero, el índice subyacente —que excluye alimentos y energía— alcanzó 4.52% anual, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía. El objetivo del banco central es una inflación de 3%, con un margen de más/menos un punto porcentual.
En su más reciente evaluación, Banxico ajustó su previsión sobre el momento en que la inflación convergerá a la meta, desplazándola al segundo trimestre de 2027, ante una trayectoria más elevada de la inflación subyacente. Borja señaló que su postura se apega estrictamente a los datos disponibles, evitando sesgos optimistas o pesimistas.
La subgobernadora reconoció que uno de los mayores retos ha sido contener el aumento de los precios de los servicios, presionados por mayores costos laborales y cambios en las condiciones de trabajo, así como por alzas internacionales en productos básicos. Además, indicó que el banco central vigila el impacto del incremento al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) en refrescos y cigarros, para evitar efectos de segundo orden.
Finalmente, Banxico mantiene bajo observación los aranceles impuestos a importaciones de países asiáticos sin acuerdo comercial con México. Aunque el posible impacto inflacionario se considera temporal y acotado, algunos miembros de la Junta estiman que sus efectos podrían manifestarse de forma gradual a lo largo del año.
