El Tesoro argentino decidi\u00f3 soltar ARS$1,7 billones despu\u00e9s de que el mercado se pusiera m\u00e1s hist\u00e9rico que un taxista en hora pico por falta de pesos. La escasez dispar\u00f3 las tasas de corto plazo y dej\u00f3 a todos sudando como si el sistema financiero estuviera a punto de quedarse sin aire. Nadie esperaba que la Secretar\u00eda de Finanzas soltara la chequera justo cuando los feriados por la visita del Papa Le\u00f3n XIV ya ten\u00edan a todos nerviosos.<\/p>\n
Aunque informaron un rollover del 103 por ciento, los analistas calcularon que en realidad fue expansivo y termin\u00f3 en un 84 por ciento efectivo. Recibieron ofertas por ARS$11,6 billones pero adjudicaron solo ARS$8,87 billones contra vencimientos de ARS$10,6 billones. El resultado fue que los pagos del TX26 y el TX28 esta semana terminaron inyectando m\u00e1s plata de la que entraba.<\/p>\n
En la licitaci\u00f3n el Tesoro tuvo que pagar cien puntos b\u00e1sicos extra por los instrumentos a tasa fija, algo que nadie celebra cuando ya hay tensi\u00f3n en las tasas de cauci\u00f3n y en la rueda REPO. La mayor demanda se concentr\u00f3 en el nuevo BONTAM con vencimiento en abril de 2027, que cerr\u00f3 a TAMAR m\u00e1s 2,5 por ciento. En cambio, casi nadie quiso el BONCER TZX28, el \u00fanico t\u00edtulo que llegaba despu\u00e9s de las elecciones del a\u00f1o que viene.<\/p>\n
El plazo promedio de colocaci\u00f3n baj\u00f3 a 163 d\u00edas, muy lejos de los 355 d\u00edas de la licitaci\u00f3n anterior. La letra TAMAR TMA27 explic\u00f3 el 40 por ciento de lo colocado y los dos instrumentos a tasa fija aportaron otro 40 por ciento. El resto qued\u00f3 en una demanda floja que dej\u00f3 claro que nadie quiere comprometerse m\u00e1s all\u00e1 de las pr\u00f3ximas elecciones.<\/p>\n
Al final, el mercado recibi\u00f3 pesos frescos pero con la sensaci\u00f3n de que el alivio es tan temporal como un paraguas prestado en plena tormenta. Los analistas ya advierten que la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n podr\u00eda ser a\u00fan m\u00e1s complicada si la liquidez sigue tan ajustada como un jean despu\u00e9s de las fiestas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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