El presidente brasile\u00f1o Luiz In\u00e1cio Lula da Silva anunci\u00f3 que aplicar\u00e1 un ajuste fiscal en su \u00faltimo mandato, aunque los mercados ya le miran con la misma confianza que a un prestamista en un casino. Oxford Economics calcula que el proceso ser\u00e1 lento y podr\u00eda dejar a los inversores con ganas de m\u00e1s, tanto por la velocidad como por el tama\u00f1o del recorte. El economista Mauricio Monge considera que la venta reciente de activos brasile\u00f1os fue una sobrerreacci\u00f3n tras el repunte electoral del candidato Fl\u00e1vio Bolsonaro.<\/p>\n
El presupuesto para 2027 busca un super\u00e1vit primario del 0,5 por ciento del PBI en el sector p\u00fablico no financiero, pero la consultora proyecta un d\u00e9ficit del 0,2 por ciento. Para estabilizar la deuda se necesitar\u00eda un super\u00e1vit cercano al 2 por ciento, una meta que parece tan lejana como ganar la loter\u00eda sin comprar billete. Tanto el gobierno como Oxford esperan super\u00e1vits en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, aunque todos coinciden en que ser\u00e1n insuficientes.<\/p>\n
La principal estrategia consiste en reducir el crecimiento real del gasto primario al 1,5 por ciento anual entre 2027 y 2030, frente al 4,2 por ciento de los a\u00f1os anteriores. Los ingresos crecer\u00edan un 3 por ciento anual, pero m\u00e1s del 90 por ciento del gasto es obligatorio y est\u00e1 atado al salario m\u00ednimo, la inflaci\u00f3n o los ingresos del Estado. Esa rigidez convierte cualquier intento de ahorro en algo parecido a intentar adelgazar con la nevera cerrada con candado.<\/p>\n
Lula parece dispuesto a congelar algunas partidas de gasto para calmar a los mercados, aunque la consultora duda de que el efecto sea significativo. Las prestaciones previsionales y los programas sociales subir\u00e1n un 12,4 por ciento en promedio en 2027, y el presidente no tiene intenci\u00f3n de tocarlos. El Congreso, desplazado m\u00e1s a la derecha, tambi\u00e9n limita cualquier medida populista que pudiera tentar al mandatario.<\/p>\n
El verdadero desaf\u00edo ser\u00e1 convencer a los inversores de que el ajuste ser\u00e1 sostenible y cre\u00edble. Sin ese paso, los mercados seguir\u00e1n vendiendo activos brasile\u00f1os como si fueran entradas para un concierto que nunca termina. Oxford Economics esperar\u00e1 la aprobaci\u00f3n parlamentaria antes de cambiar sus pron\u00f3sticos, manteniendo la cautela como quien revisa dos veces el paraguas antes de salir bajo la lluvia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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