Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal, anunci\u00f3 que bajar\u00e1 de ocho a seis las decisiones anuales sobre tasas de inter\u00e9s, dejando dos reuniones para charlas estrat\u00e9gicas m\u00e1s amplias. El cambio gradual busca dar m\u00e1s tiempo a los responsables para pensar sin prisas. Sin embargo, los inversores ven en esto una receta perfecta para aumentar la volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro, valorado en 32 billones de d\u00f3lares. La medida reducir\u00e1 las decisiones a siete el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n
Para los operadores esto significa una Fed menos predecible que abandona las orientaciones sobre futuros movimientos. Los intervalos m\u00e1s largos entre decisiones podr\u00edan obligar a recortes o subidas m\u00e1s bruscas cuando llegue el momento. Tambi\u00e9n crece el riesgo de acciones de emergencia entre reuniones, lo que provocar\u00eda mayores oscilaciones en los t\u00edtulos a corto plazo. Los inversores exigen primas m\u00e1s altas por mantener deuda a m\u00e1s largo plazo.<\/p>\n
Isaac Wheeler, de Derivative Path, se\u00f1al\u00f3 que esta es la se\u00f1al m\u00e1s clara de que la Fed no quiere actuar como supresora de la volatilidad y est\u00e1 dispuesta a aumentarla con anuncios sorpresa. Scott DiMaggio, de AllianceBernstein, advirti\u00f3 que se est\u00e1 incorporando una mayor prima de riesgo a la curva por estos episodios. Kerry Craig, de JPMorgan, habl\u00f3 del inicio de una era de silencio prospectivo en las comunicaciones del banco central.<\/p>\n
El anuncio coincidi\u00f3 con un repunte de los bonos a corto plazo y un rendimiento inferior en los de vencimiento m\u00e1s largo, lo que acentu\u00f3 la pendiente de la curva. Los rendimientos a treinta a\u00f1os subieron unos diez puntos b\u00e1sicos respecto a los de dos a\u00f1os. Ali Hassan, de Thornburg, advirti\u00f3 que menos reuniones y menos orientaci\u00f3n futura provocar\u00e1n reajustes de precios m\u00e1s grandes en cada decisi\u00f3n.<\/p>\n
A largo plazo, los operadores temen que la combinaci\u00f3n de menos decisiones y menor gu\u00eda provoque mayor volatilidad de la que los mercados descuentan ahora. Warsh ha defendido que las orientaciones prospectivas limitan la flexibilidad y solo deber\u00edan usarse en crisis. El cambio, que comenzar\u00e1 en 2027, a\u00fan deja sin definir qu\u00e9 reuni\u00f3n se convertir\u00e1 en debate estrat\u00e9gico.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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