La Reserva Federal anunciar\u00e1 este mi\u00e9rcoles si mantiene las tasas sin cambios, despu\u00e9s de cinco reuniones estables en 2026. El mercado da m\u00e1s del 90 por ciento de probabilidades a un nuevo aumento en diciembre, algo que ya pone nerviosos a las bolsas, los bonos y el d\u00f3lar. El presidente Kevin Warsh tendr\u00e1 que explicar c\u00f3mo lidiar\u00e1 con la inflaci\u00f3n provocada por los altos precios de la energ\u00eda.<\/p>\n
Desde la primera subida de septiembre, que llev\u00f3 el rango al 3,75-4,00 por ciento, el S&P 500 ha subido un 2,38 por ciento. Ese comportamiento choca con la costumbre hist\u00f3rica de que las acciones caigan al principio de cada ciclo de alzas. Goldman Sachs revis\u00f3 nueve episodios desde 1983 y descubri\u00f3 que las bolsas suelen recuperarse r\u00e1pido, aunque los bonos y el d\u00f3lar siguen caminos m\u00e1s caprichosos.<\/p>\n
El \u00edndice d\u00f3lar ha avanzado un 2,09 por ciento desde septiembre. Los rendimientos del bono del Tesoro a diez a\u00f1os pasaron del 5,023 por ciento al 5,015 por ciento a finales de octubre. Vickie Chang, la analista del banco, se\u00f1ala que la curva de rendimientos suele aplanarse antes y despu\u00e9s de la primera subida, como si el mercado decidiera estirarse y luego encogerse sin avisar.<\/p>\n
En los ciclos moderados las acciones suelen tocar fondo en los dos primeros meses y recuperarse en cuatro. A seis meses los resultados fueron estables o positivos en casi todos los casos, salvo en 1994 y 2022. A doce meses solo 2022 termin\u00f3 en rojo, como si el mercado hubiera decidido tomarse unas vacaciones prolongadas justo cuando m\u00e1s falta hac\u00eda.<\/p>\n
Goldman Sachs espera un n\u00famero moderado de subidas adicionales, con el crecimiento estable y una inflaci\u00f3n que baje poco a poco. Chang advierte que cuanto m\u00e1s se alargue el ajuste, mayor ser\u00e1 el riesgo de que el crecimiento se revise a la baja m\u00e1s adelante. El mercado, mientras tanto, sigue mirando el calendario como quien espera la cuenta del restaurante despu\u00e9s de pedir todo el men\u00fa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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