Los inversores reaccionaron como si Brasil hubiera declarado la guerra a la econom\u00eda argentina, pero el economista Juan Manuel Franco de SBS lo calific\u00f3 de hasta injustificado. Seg\u00fan \u00e9l, el golpe se explica por el alto beta de las acciones bancarias y la liquidez abundante en los bonos locales. El GD35 cay\u00f3 casi tres por ciento en un solo d\u00eda, como si el mercado buscara cualquier excusa para salir corriendo.<\/p>\n
La curva de bonos globales argentinos es tan l\u00edquida que ante cualquier tensi\u00f3n internacional resulta m\u00e1s f\u00e1cil venderlos que cualquier otra cosa. Franco se\u00f1ala que esos t\u00edtulos ya incorporan buena parte de la prima electoral de 2027 y ofrecen puntos de entrada interesantes para quien conf\u00eda en las exportaciones crecientes. Aun as\u00ed, advierte que podr\u00edan bajar m\u00e1s si el mercado empieza a descontar un escenario binario de cambio de pol\u00edticas.<\/p>\n
Lula sum\u00f3 m\u00e1s de diez millones de votos respecto de la primera vuelta, mientras que Fl\u00e1vio Bolsonaro apenas a\u00f1adi\u00f3 tres millones. Tras el primer escrutinio el Merval hab\u00eda subido con los bancos a la cabeza, pero el lunes se dio la vuelta completa y borr\u00f3 casi todo lo ganado. El ETF de acciones brasile\u00f1as perdi\u00f3 m\u00e1s del veinte por ciento, aunque entre 2002 y 2008, tambi\u00e9n con Lula, ese mismo \u00edndice se multiplic\u00f3 gracias al ciclo de commodities.<\/p>\n
Argentina llega mejor posicionada que en devaluaciones brasile\u00f1as anteriores porque lleva cinco meses con el tipo de cambio real estable y registra r\u00e9cords mensuales en la balanza energ\u00e9tica. El real pas\u00f3 de cinco a cinco coma cincuenta por d\u00f3lar, lo que podr\u00eda presionar el tipo de cambio argentino si el nominal se mantiene quieto. Franco recuerda que el Banco Central de Brasil cuenta con trescientos mil millones de d\u00f3lares en reservas, aunque el d\u00e9ficit fiscal ronda el diez por ciento del PBI.<\/p>\n
Bajar la inflaci\u00f3n de trescientos a treinta por ciento fue m\u00e1s sencillo que llevarla a cuatro o cinco por ciento, y los salarios reales formales siguen por debajo de los niveles de noviembre de 2023. El empleo en industria, construcci\u00f3n y comercio, los sectores que m\u00e1s puestos generan, dif\u00edcilmente repunte mucho en los pr\u00f3ximos doce meses. Mientras tanto, la formaci\u00f3n de activos externos trep\u00f3 a seis mil quinientos millones de d\u00f3lares en septiembre y cinco mil quinientos en octubre, muy por encima de los dos mil a dos mil quinientos millones habituales.<\/p>\n
El riesgo pa\u00eds super\u00f3 los setecientos puntos tras haber estado cerca de cuatrocientos tras el upgrade de S&P, un deterioro que Franco atribuye a las tasas internacionales y cada vez m\u00e1s a la prima electoral. Aun as\u00ed, los cupones son bajos y la deuda medida contra el PBI y las exportaciones est\u00e1 lejos de ser impagable. Los bonos podr\u00edan seguir siendo puntos de entrada interesantes, salvo que el mercado vuelva a pricear un evento binario y los precios caigan todav\u00eda m\u00e1s, como si los inversores esperaran que Lula se mudara a la Casa Rosada.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Los inversores reaccionaron como si Brasil hubiera declarado la guerra a la econom\u00eda argentina, pero el economista Juan Manuel Franco de SBS lo calific\u00f3 de hasta injustificado. Seg\u00fan \u00e9l, el golpe se explica por el alto beta de las acciones bancarias y la liquidez abundante en los bonos locales. El GD35 cay\u00f3 casi tres por […]<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":96999,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_coblocks_attr":"","_coblocks_dimensions":"","_coblocks_responsive_height":"","_coblocks_accordion_ie_support":"","footnotes":""},"categories":[2],"tags":[],"class_list":["post-97002","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97002"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97002\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media\/96999"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}