Los operadores de S\u00e3o Paulo amanecieron el lunes con cara de quien perdi\u00f3 la apuesta del mundial en la final. Lula derrot\u00f3 a Fl\u00e1vio Bolsonaro por un pu\u00f1ado de votos y el Ibovespa ya preparaba la maleta para irse de vacaciones sin avisar. Los primeros contratos de futuros del real parec\u00edan haber sido escritos por un guionista de comedia negra: 5,55 reales por d\u00f3lar, o sea, una ca\u00edda que dol\u00eda m\u00e1s que la resaca despu\u00e9s de un churrasco con caipiri\u00f1a.<\/p>\n
En Tokio y Nueva York los ETF brasile\u00f1os se hund\u00edan como submarinos sin ox\u00edgeno. Uno perdi\u00f3 27 % antes de que abriera Wall Street y otro cay\u00f3 15 % en Jap\u00f3n, su peor d\u00eda desde que el mundo a\u00fan cre\u00eda que el 2008 era solo un mal sue\u00f1o. Las mesas de operaciones en S\u00e3o Paulo ya hablaban de circuit breakers activados antes del primer caf\u00e9, como si el mercado fuera un ascensor que decide bajarse en el piso menos uno.<\/p>\n
Los analistas que apostaban por Bolsonaro se quedaron con cara de quien compr\u00f3 entradas para un concierto cancelado. Monte Bravo preve\u00eda una ca\u00edda del 11 % en la primera hora. Citigroup hab\u00eda encuestado a 73 inversores que esperaban al menos un 5 % de depreciaci\u00f3n del real y un alza de m\u00e1s de un punto en las tasas de swaps. Todos quer\u00edan recortes de inter\u00e9s; Lula les record\u00f3 que el presupuesto ya est\u00e1 m\u00e1s comprometido que una promesa de campa\u00f1a.<\/p>\n
Bruno Funchal, de Bradesco Asset, lo resumi\u00f3 con elegancia: \u201cVa a ser un d\u00eda dif\u00edcil. El mercado va a recalibrarlo todo\u201d. Traducido al espa\u00f1ol llano: \u201cAg\u00e1rrense, que viene la tormenta y nadie trajo paraguas\u201d. Mientras tanto, el propio Lula, con sus 80 a\u00f1os y su estilo de pol\u00edtico de izquierda que prefiere consumo y cr\u00e9dito antes que austeridad, ya tiene a los inversores pregunt\u00e1ndose si el d\u00e9ficit fiscal seguir\u00e1 creciendo como la cuenta del supermercado.<\/p>\n
Los circuit breakers est\u00e1n listos para entrar en acci\u00f3n si el Ibovespa baja 10 %, 15 % o 20 %. Los derivados, m\u00e1s l\u00edquidos que el chisme de vecindario, tienen l\u00edmites de 6 % en divisas y 90 puntos b\u00e1sicos en swaps. Si se tocan, se paran las operaciones y la bolsa decide cu\u00e1nto tiempo dura el castigo. La \u00faltima vez que se activaron fue en 2020, cuando la pandemia parec\u00eda un cap\u00edtulo de ciencia ficci\u00f3n.<\/p>\n
Ahora los inversores se preparan para una \u201crecalibraci\u00f3n inevitable\u201d, como la llam\u00f3 un estratega de Singapur. Algunos esperan que el real toque 5,30 o incluso baje otro 7 %. Otros advierten que el p\u00e1nico puede activar \u00f3rdenes de stop-loss como quien aprieta el bot\u00f3n de p\u00e1nico en un ascensor atascado. Al final, como dijo una gestora de deuda emergente, \u201csigue siendo Brasil y Lula es un animal pol\u00edtico\u201d. O sea, el circo contin\u00faa, solo que esta vez los payasos llevan corbata y los malabares son con bonos del Tesoro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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