Los inversores de CoreWeave entraron en p\u00e1nico colectivo, corriendo en c\u00edrculos como si les hubieran anunciado una inspecci\u00f3n de Hacienda por sorpresa. La acci\u00f3n se desplom\u00f3 un 20% la semana pasada porque la empresa est\u00e1 gastando efectivo a un ritmo que har\u00eda sonrojar a un rapero en su primer video musical. El p\u00e1nico se apoder\u00f3 del mercado, con todos temiendo que la compa\u00f1\u00eda estuviera acumulando una deuda m\u00e1s grande que el ego de un pol\u00edtico en campa\u00f1a.<\/p>\n
Pero calma, que llegaron los analistas de JPMorgan a poner orden en el gallinero, actuando como el padre que te explica por qu\u00e9 te cort\u00f3 la tarjeta de cr\u00e9dito. Seg\u00fan ellos, el p\u00e1nico es una exageraci\u00f3n monumental. Aseguran que CoreWeave no est\u00e1 quemando billetes para calentar la oficina, sino que est\u00e1 en medio de una expansi\u00f3n tan agresiva que su chequera pide clemencia a gritos.<\/p>\n
El modelo de negocio, al parecer, es m\u00e1s s\u00f3lido que una amistad de borrachera. La compa\u00f1\u00eda firma contratos \u201ct\u00f3malo o d\u00e9jalo\u201d a largo plazo, asegurando que sus clientes pagar\u00e1n religiosamente antes de que el primer servidor nuevo empiece a echar humo. Un contrato t\u00edpico a cinco a\u00f1os genera una rentabilidad del 15%, superando su coste de capital, que se sit\u00faa entre el 9% y el 11%. Es como vender pan sobre pedido y cobrarlo por adelantado.<\/p>\n
Claro que para jugar en las grandes ligas de la inteligencia artificial hay que tener la cartera preparada para un cataclismo. A\u00f1adir un gigavatio de capacidad requiere una inversi\u00f3n inicial de m\u00e1s de 35.000 millones de d\u00f3lares, una cantidad de dinero que la mayor\u00eda de nosotros solo vemos en las pel\u00edculas. Sin embargo, una vez que esa monstruosidad est\u00e9 funcionando, podr\u00eda generar entre 10.000 y 15.000 millones de d\u00f3lares en ingresos cada a\u00f1o.<\/p>\n
Aqu\u00ed viene el chiste: se espera que la empresa no genere suficiente efectivo de sus operaciones para financiar su propia expansi\u00f3n hasta el a\u00f1o 2030. As\u00ed es, falta casi una d\u00e9cada para que la m\u00e1quina de hacer dinero se pague sola. Es el equivalente a decirle a tu casero que le pagar\u00e1s la renta de este mes en cuanto ganes la loter\u00eda.<\/p>\n
As\u00ed que, mientras los inversores se comen las u\u00f1as hasta los codos, los genios financieros insisten en que todo es parte del plan maestro. CoreWeave no tiene un problema de rentabilidad, sino un problema de crecimiento descontrolado, como un adolescente que da el estir\u00f3n y deja la ropa nueva chica en una semana. La lecci\u00f3n: para construir el futuro, primero hay que dejar la cuenta bancaria temblando.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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