Un an\u00e1lisis del Banco de Bogot\u00e1 ha revelado que las necesidades de financiamiento del Gobierno colombiano para 2027 podr\u00edan ser mucho menores de lo que se tem\u00eda, espantando el fantasma de una deuda monumental. Inicialmente, se hablaba de una emisi\u00f3n de bonos TES por m\u00e1s de 150 billones de pesos y una b\u00fasqueda de recursos en el exterior por m\u00e1s de 26.100 millones de d\u00f3lares, una cifra que le quita el sue\u00f1o a cualquiera. Sin embargo, un economista asegura que todo podr\u00eda ser menos apocal\u00edptico si se alinean los astros y los pol\u00edticos se portan bien por una vez.<\/p>\n
El primer truco de este acto de magia financiera consiste en posponer los vencimientos de la deuda interna. El presupuesto del Gobierno, en un arranque de responsabilidad admirable pero poco realista, supone que pagar\u00e1 todo a tiempo. Pero el an\u00e1lisis del banco sugiere que lo m\u00e1s probable es que se aplique la cl\u00e1sica jugada de tapar un hueco destapando otro, reduciendo la necesidad de pagar amortizaciones en al menos 32 billones de pesos. B\u00e1sicamente, es el equivalente gubernamental de pagar el m\u00ednimo de la tarjeta de cr\u00e9dito.<\/p>\n
El segundo milagro depende de que el Congreso apruebe una Ley de Ajuste Fiscal, la eterna promesa de cada gobierno. Esta iniciativa busca un ajuste de 2,2% del PIB, que se traduce en unos 45 billones de pesos, a trav\u00e9s de cambios en los impuestos y recortes en el gasto. Si esta ley de ensue\u00f1o se aprueba y funciona como se espera, el Gobierno tendr\u00eda que pedir prestados 45 billones menos. Claro, eso depende de que los congresistas se pongan de acuerdo en algo que no sea su propio aumento de sueldo.<\/p>\n
El tercer elemento de esta ecuaci\u00f3n celestial es una reducci\u00f3n en el costo de la deuda. El presupuesto contempla un gasto en intereses de casi 105 billones de pesos, pero el an\u00e1lisis cree que esta cifra podr\u00eda bajar en unos 10 billones si las condiciones del mercado se ponen de buen humor. Uno de los factores que ayudar\u00eda ser\u00eda un aumento \u201cmoderado\u201d del salario m\u00ednimo, cercano al 8%. En otras palabras, la salud fiscal del pa\u00eds depende, en parte, de que el aumento no sea demasiado generoso.<\/p>\n
Si esta coreograf\u00eda perfecta de eventos improbables llega a ocurrir, las necesidades de financiamiento podr\u00edan reducirse en m\u00e1s de 80 billones de pesos. La emisi\u00f3n de bonos podr\u00eda bajar a unos 110 billones y la deuda externa a unos 14.100 millones de d\u00f3lares, casi 12.000 millones menos de lo previsto. Al final, el mensaje es que el futuro fiscal de Colombia podr\u00eda ser menos aterrador, siempre y cuando el Congreso, el mercado y la econom\u00eda mundial decidan cooperar. Una haza\u00f1a m\u00e1s dif\u00edcil que armar un mueble de paquete sin que sobren tornillos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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