El gigante de la moda de usar y tirar, Shein, aterriz\u00f3 en la Bolsa de Hong Kong con la gracia de un hipop\u00f3tamo en una piscina para ni\u00f1os. Su debut, que se esperaba con la emoci\u00f3n de un estreno de cine, termin\u00f3 siendo tan emocionante como ver secar la pintura. Las acciones coquetearon con una ca\u00edda del 10% para terminar cerrando casi en el mismo precio de salida, demostrando que al mercado le entusiasma su futuro tanto como a nosotros nos entusiasma hacer la declaraci\u00f3n de la renta.<\/p>\n
La verdadera comedia, sin embargo, est\u00e1 en las cifras de su valoraci\u00f3n. La empresa, que en el delirio de la pandemia lleg\u00f3 a valer unos 100.000 millones de d\u00f3lares en 2022, ahora se conforma con unos modestos 26.000 millones. Es el equivalente financiero a pasar de ser el rey del baile a ser el tipo que limpia los vasos al final de la fiesta. La raz\u00f3n de este desplome es que su crecimiento se ha desacelerado m\u00e1s que el tr\u00e1fico en hora pico y su beneficio neto cay\u00f3 un 39%.<\/p>\n
El problema de fondo es que el truco de magia de Shein se ha terminado. Su modelo de negocio se basaba en aprovechar un vac\u00edo legal en Estados Unidos y Europa que permit\u00eda enviar paquetes de bajo valor sin pagar aranceles. Pero los gobiernos, que son lentos pero no tontos, ya cerraron esa puerta. Ahora, la compa\u00f1\u00eda se enfrenta a la cruda realidad de tener que pagar impuestos como el resto de los mortales, lo que ha puesto sus costos por las nubes.<\/p>\n
En un intento desesperado por reinventarse, la nueva estrategia de Shein es dejar de ser solo una tienda y convertirse en una especie de centro comercial en l\u00ednea, ofreciendo su plataforma a vendedores externos. Es como si el due\u00f1o de un restaurante en quiebra decidiera que la soluci\u00f3n es alquilar sus mesas a otros cocineros. El objetivo es que estos nuevos servicios compensen el deterioro de su negocio principal, que ya muestra signos de agotamiento.<\/p>\n
La presi\u00f3n es brutal, sobre todo en la rentabilidad. El margen operativo de Shein fue de un m\u00edsero 4,1% en 2025, una cifra que da m\u00e1s pena que risa, sobre todo si la comparamos con los gigantes del sector como Inditex. Con los nuevos aranceles y una competencia feroz, trasladar esos costos al consumidor sin espantar a sus clientes, que compran precisamente por lo barato, es un reto m\u00e1s complicado que armar un mueble de Ikea sin instrucciones.<\/p>\n
Para a\u00f1adir m\u00e1s incertidumbre, solo un 2,3% de la compa\u00f1\u00eda est\u00e1 disponible para el p\u00fablico, mientras los fundadores mantienen un control casi total. El resto de las acciones se liberar\u00e1n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, momento en el que se sabr\u00e1 si los inversionistas siguen creyendo en el cuento de hadas o si Shein termina como sus productos: pasando de moda r\u00e1pidamente y acumul\u00e1ndose en el rinc\u00f3n de las ofertas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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