Seis a\u00f1os despu\u00e9s de que Donald Trump iniciara la primera guerra comercial con China, el presidente electo de Estados Unidos ha nombrado a varios funcionarios con posturas duras en su administraci\u00f3n y ha amenazado con imponer aranceles del 60 % a los productos chinos, una medida que podr\u00eda afectar gravemente el comercio entre ambos pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n
El reto para China es que su gran super\u00e1vit comercial con Estados Unidos significa que las contramedidas directas que pueda tomar tendr\u00edan un impacto limitado. Pek\u00edn ya ha mostrado su disposici\u00f3n a aplicar medidas asim\u00e9tricas contra los aranceles y restricciones de las administraciones de Trump y Biden. Si las nuevas amenazas se materializan, China podr\u00eda verse obligada a utilizar otros recursos de su arsenal, lo que incrementar\u00eda el riesgo de un conflicto m\u00e1s dif\u00edcil de controlar.<\/p>\n\n\n\n
\u201cLas simples guerras comerciales y las contramedidas rec\u00edprocas no son suficientes para abordar las diferencias futuras entre China y Estados Unidos\u201d, coment\u00f3 Wang Wen, decano ejecutivo del Instituto de Estudios Financieros Chongyang de la Universidad Renmin.<\/p>\n\n\n\n
Las alternativas disponibles para China no necesariamente la proteger\u00e1n de las consecuencias, lo que representa una preocupaci\u00f3n adicional para una econom\u00eda que ya atraviesa una prolongada crisis inmobiliaria. Una de las medidas m\u00e1s dr\u00e1sticas ser\u00eda deshacerse total o parcialmente de sus reservas de bonos del Tesoro estadounidense, que actualmente ascienden a unos 734 mil millones de d\u00f3lares. Esto probablemente presionar\u00eda al alza los rendimientos de los bonos estadounidenses y tendr\u00eda efectos sobre los mercados financieros globales.<\/p>\n\n\n\n
Desde 2017, China ha reducido en m\u00e1s de un tercio sus tenencias directas de deuda estadounidense. Su deseo de diversificar las inversiones implica que la venta masiva podr\u00eda continuar, especialmente tras la congelaci\u00f3n de algunas de las reservas de divisas rusas por parte de naciones occidentales despu\u00e9s de la invasi\u00f3n de Ucrania. Parte de esta reducci\u00f3n tambi\u00e9n puede deberse a que China traslad\u00f3 la custodia de los bonos a B\u00e9lgica, en lugar de mantenerlos directamente.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, liberar de forma abrupta deuda estadounidense podr\u00eda hacer caer los precios de los bonos, reduciendo el valor de las propias tenencias de China y de sus reservas de divisas, a la vez que beneficiar\u00eda a los exportadores estadounidenses por el abaratamiento del d\u00f3lar. Un yuan m\u00e1s d\u00e9bil aumentar\u00eda la competitividad de las exportaciones chinas y ayudar\u00eda a mitigar el impacto de los posibles aranceles. Durante la primera guerra comercial en 2018 y 2019, el yuan se depreci\u00f3 un 11.5 % frente al d\u00f3lar, lo que compens\u00f3 en gran parte el aumento de los aranceles, seg\u00fan an\u00e1lisis de economistas de Morgan Stanley.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s de la mitad de los economistas consultados por Bloomberg tras las elecciones estadounidenses de este mes indicaron que Pek\u00edn podr\u00eda devaluar el yuan en respuesta a los aranceles de Trump, aunque las estimaciones sobre la magnitud de esa depreciaci\u00f3n var\u00edan, con proyecciones que van de 7.3 a 8 por d\u00f3lar en 2025.<\/p>\n\n\n\n
Un yuan m\u00e1s d\u00e9bil podr\u00eda agravar el super\u00e1vit comercial de China y generar descontento entre otros socios comerciales, quienes podr\u00edan imponer sus propios aranceles para corregir el desequilibrio. Tambi\u00e9n podr\u00eda aumentar las salidas de capital y desincentivar a los inversores extranjeros.<\/p>\n\n\n\n
El verano pasado, China restringi\u00f3 las exportaciones de galio y germanio, dos metales clave en la producci\u00f3n de semiconductores, telecomunicaciones y veh\u00edculos el\u00e9ctricos. Esta medida fue vista como un intento de presionar a la Casa Blanca para que eliminara sus propias restricciones. Posteriormente, China endureci\u00f3 las restricciones a la exportaci\u00f3n de ciertos tipos de grafito, mientras que Estados Unidos increment\u00f3 sus controles sobre la exportaci\u00f3n de chips avanzados. Los controles a la exportaci\u00f3n siguieron, con el antimonio sum\u00e1ndose a la lista de materiales restringidos.<\/p>\n\n\n\n
El control de China sobre una amplia gama de minerales cr\u00edticos, como las tierras raras, le otorga una gran influencia sobre los mercados de materias primas. Esto se evidenci\u00f3 recientemente cuando un ajuste en las devoluciones fiscales para los exportadores provoc\u00f3 fluctuaciones en los precios del aluminio.<\/p>\n\n\n\n
Sin embargo, el riesgo es que los socios comerciales dejen de ver a China como un proveedor confiable, lo que acelerar\u00eda la diversificaci\u00f3n de las cadenas de suministro fuera de Beijing.<\/p>\n\n\n\n
China tambi\u00e9n ha intensificado sus esfuerzos para acercarse a los aliados tradicionales de Estados Unidos, en parte para mitigar los efectos del deterioro de sus relaciones con su mayor socio comercial. Desde buscar una nueva etapa con Jap\u00f3n hasta distender relaciones con la India, Pek\u00edn ha intentado reducir las tensiones diplom\u00e1ticas.<\/p>\n\n\n\n
Una de las estrategias m\u00e1s efectivas para China en una nueva fase de la guerra comercial podr\u00eda ser \u201cformar alianzas en Eurasia y utilizar la diplomacia comercial para persuadir a los aliados de Estados Unidos de que la pol\u00edtica estadounidense es imprudente y perjudicial para la paz y la prosperidad\u201d, seg\u00fan Matt Gertken, estratega geopol\u00edtico de BCA Research. El estrechamiento de lazos con Rusia y el acercamiento a Alemania, Jap\u00f3n y Australia son ejemplos de este enfoque.<\/p>\n\n\n\n
El riesgo es que otros pa\u00edses, al buscar aprovechar la rivalidad entre Estados Unidos y China, podr\u00edan mostrarse reacios a tomar partido, buscando beneficiarse de la disputa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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