La reciente ca\u00edda prolongada de la inflaci\u00f3n subyacente en M\u00e9xico y la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica fueron factores clave que respaldaron la decisi\u00f3n del Banco de M\u00e9xico de reducir las tasas de inter\u00e9s la semana pasada, seg\u00fan coment\u00f3 Omar Mej\u00eda, subgobernador del Banco de M\u00e9xico, en una entrevista. La decisi\u00f3n de Banxico de disminuir su tasa de inter\u00e9s de referencia en un cuarto de punto, situ\u00e1ndola en el 10.75%, a pesar del aumento en la inflaci\u00f3n de julio, ha sido objeto de intenso escrutinio en los \u00faltimos d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n
La junta de Banxico se dividi\u00f3 en la votaci\u00f3n: la gobernadora Victoria Rodr\u00edguez, Mej\u00eda y Galia Borja votaron a favor del recorte, mientras que Irene Espinosa y Jonathan Heath prefer\u00edan mantener las tasas. Seg\u00fan Mej\u00eda, la inflaci\u00f3n no subyacente fue el principal factor que elev\u00f3 la inflaci\u00f3n anual a 5.57% en julio. La disminuci\u00f3n en la inflaci\u00f3n subyacente es m\u00e1s relevante debido a su mayor impacto en los precios globales. Adem\u00e1s, una econom\u00eda m\u00e1s lenta de lo previsto tambi\u00e9n afectar\u00e1 a la formaci\u00f3n de precios, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n
\u00abTomando en cuenta estos elementos, el recorte de tasas con grado de restricci\u00f3n no solo fue adecuado, sino tambi\u00e9n oportuno y eficiente\u00bb, afirm\u00f3 Mej\u00eda en su primera entrevista con un medio extranjero. \u00abConsiderar solo datos puntuales ser\u00eda ignorar gran parte de la informaci\u00f3n que debemos incorporar en nuestras decisiones como banquero central.\u00bb<\/p>\n\n\n\n
La inflaci\u00f3n subyacente, que el banco central monitorea de cerca, disminuy\u00f3 al 4.05% en julio desde el 4.13% del mes anterior. El objetivo de Banxico es una inflaci\u00f3n de alrededor del 3%, con un margen de un punto porcentual. Mej\u00eda tambi\u00e9n destac\u00f3 que la tasa ex-ante disminuy\u00f3 menos que la tasa nominal debido a los ajustes en las expectativas de inflaci\u00f3n. En junio, fue el \u00fanico miembro en disidencia al apoyar un recorte de 25 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n
Mej\u00eda, quien se uni\u00f3 a la junta de Banxico en enero de 2023, despu\u00e9s de haber sido investigador t\u00e9cnico desde 2019, tambi\u00e9n ha sido subtesorero del gobierno federal y director de la oficina de administraci\u00f3n financiera de la Ciudad de M\u00e9xico, subray\u00f3 que, a pesar de una revisi\u00f3n al alza en el pron\u00f3stico de inflaci\u00f3n general para finales de 2024 y el primer trimestre de 2025, el banco a\u00fan espera que la inflaci\u00f3n converja a su objetivo para la segunda mitad del pr\u00f3ximo a\u00f1o, manteniendo una pol\u00edtica monetaria restrictiva.<\/p>\n\n\n\n
\u00abLos ajustes en el grado de restricci\u00f3n no pueden considerarse ni prematuros, ni complacientes, ni inconsistentes\u00bb, afirm\u00f3 Mej\u00eda. A\u00f1adi\u00f3 que el panorama inflacionario \u00aben su conjunto\u00bb deber\u00e1 evaluarse en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de septiembre, y no quiso adelantar su postura.<\/p>\n\n\n\n
Mej\u00eda tambi\u00e9n mencion\u00f3 que la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica en M\u00e9xico podr\u00eda continuar, influida por la debilidad de la manufactura tanto en M\u00e9xico como en Estados Unidos, lo que podr\u00eda llevar a una inflaci\u00f3n m\u00e1s lenta. Por esta raz\u00f3n, consider\u00f3 apropiado un recorte de tasas desde la reuni\u00f3n del consejo de junio. \u00abEstoy observando una p\u00e9rdida de dinamismo en la actividad\u00bb, coment\u00f3. \u00abCreo que continuaremos creciendo este a\u00f1o y el siguiente, pero a un ritmo menor al esperado.\u00bb<\/p>\n\n\n\n
Sobre la reciente volatilidad del peso mexicano, Mej\u00eda atribuy\u00f3 los factores a temores externos, como una posible desaceleraci\u00f3n en Estados Unidos y el aumento de tasas del Banco de Jap\u00f3n, as\u00ed como a una reversi\u00f3n de las operaciones de carry trade. A pesar de esto, el banco observa \u00abuna mejora en las condiciones de operaci\u00f3n de la moneda mexicana\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
El mi\u00e9rcoles, Jonathan Heath expres\u00f3 en una entrevista que el recorte de tasas era \u00abprematuro\u00bb debido a la incertidumbre sobre la disminuci\u00f3n de precios en frutas, verduras, gas de cocina y otros productos energ\u00e9ticos que impulsaron el aumento de la inflaci\u00f3n en julio. Mej\u00eda respondi\u00f3 que los choques en los precios de frutas y verduras \u00abson t\u00edpicamente de corta duraci\u00f3n y su impacto en la inflaci\u00f3n subyacente es pr\u00e1cticamente nulo\u00bb.<\/p>\n\n\n\n
Finalmente, sobre si la divisi\u00f3n en la junta afecta la credibilidad del banco, Mej\u00eda asegur\u00f3 que la credibilidad del banco est\u00e1 \u00abgarantizada\u00bb. \u00abEn un panorama tan complejo, es normal que haya divergencias en las opiniones\u00bb, concluy\u00f3 Mej\u00eda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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