{"id":25557,"date":"2024-05-07T09:00:00","date_gmt":"2024-05-07T15:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.elchapucero.com\/?p=25557"},"modified":"2024-05-07T12:56:35","modified_gmt":"2024-05-07T18:56:35","slug":"bbva-mejora-fusion-con-sabadell-con-pago-en-efectivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.elchapucero.com\/portal\/noticias\/economia\/bbva-mejora-fusion-con-sabadell-con-pago-en-efectivo\/","title":{"rendered":"BBVA mejora fusi\u00f3n con Sabadell con pago en efectivo"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>BBVA<\/strong>\u00a0podr\u00eda mejorar su\u00a0oferta para fusionarse con\u00a0<strong>Sabadell<\/strong>\u00a0incluyendo en su propuesta el pago de una parte de la operaci\u00f3n en efectivo, seg\u00fan sostienen varios analistas, algo que no afectar\u00eda a sus ratios financieros, despu\u00e9s de que ayer el consejo de Sabadell<strong>\u00a0rechazase la proposici\u00f3n<\/strong>\u00a0\u00ab<strong>no solicitada<\/strong>\u00bb de BBVA al considerar que \u00ab<strong>infravalora considerablemente<\/strong>\u00bb el proyecto de Banco Sabadell.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En concreto, el experto de XTB,\u00a0<strong>Manuel Pinto<\/strong>, no descarta que BBVA\u00a0<strong>mejore su oferta<\/strong>, aunque reconoce que, en estos momentos, ambas entidades \u00ab<strong>se encuentran lejos de un posible entendimiento<\/strong>\u00ab. Sin embargo, cree que el banco todav\u00eda tiene margen para mejorar su oferta, sin afectar a sus ratios financieros a futuro, y dando credibilidad a la entidad y a la posici\u00f3n de su presidente, Carlos Torres.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Adem\u00e1s, mejorar la oferta con un pago en efectivo podr\u00eda dar \u00ab<strong>seguridad<\/strong>\u00bb a los accionistas de\u00a0<strong>Sabadell<\/strong>\u00a0y a los mercados, que \u00abhan desconfiado\u00bb de la\u00a0oferta inicial\u00a0realizada por BBVA.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>Es un movimiento que nos parece que tendr\u00eda grandes beneficios para ambas entidades, aprovechando la coyuntura econ\u00f3mica actual\u00bb, prosigue Pinto, que reconoce que Sabadell ha generado \u00abgran valor en solitario\u00bb, multiplicando su valoraci\u00f3n y aprovechando las subidas de tipos del Banco Central Europeo (BCE) iniciadas en julio de 2022.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00ab<strong>Sin embargo, en junio podr\u00edamos empezar a ver un\u00a0cambio de pol\u00edtica monetaria\u00a0por parte del organismo presidido por Christine Lagarde, que ponga en duda el crecimiento a futuro de las compa\u00f1\u00edas con mayor ponderaci\u00f3n de sus resultados en la regi\u00f3n, como es el caso de Sabadell<\/strong>\u00ab.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por su parte, la analista de Renta 4, Nuria \u00c1lvarez, ya avanzaba la semana pasada en declaraciones a Europa Press que, de rechazarse la operaci\u00f3n, una de las posibilidades que ten\u00eda BBVA era\u00a0abonar una parte de la operaci\u00f3n en efectivo\u00a0ante la reticencia de Sabadell.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para ello, BBVA cuenta con un exceso de capital de unos 80 puntos b\u00e1sicos, que se traduce en un importe de 3,232 millones de d\u00f3lares. Hasta ahora, la oferta de BBVA, rechazada por Sabadell, pasaba por ofrece una acci\u00f3n de nueva emisi\u00f3n de BBVA por 4.83 acciones de Sabadell, incluyendo una prima del 30% sobre el precio que Sabadell marcaba el 29 de abril, un d\u00eda antes de conocerse la operaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tras conocer la posici\u00f3n de Sabadell, \u00c1lvarez se\u00f1ala que el banco presidido por Josep Oliu se ha mostrado \u00ab<strong>reacio<\/strong>\u00bb a una fusi\u00f3n con BBVA, aunque no implica un \u00ab<strong>no rotundo<\/strong>\u00bb a la operaci\u00f3n, una opini\u00f3n que tambi\u00e9n avala el analista de Bestinver Securities, Fernando Gil de Santiva\u00f1es, al se\u00f1alar que el comunicado de Sabadell ayer mencionaba el<strong>\u00a0bajo rendimiento y al volatilidad\u00a0<\/strong>que estaba teniendo la acci\u00f3n de Sabadell. \u00ab<strong>Vemos esto como un indicador de preferencia por el efectivo frente a las acciones<\/strong>\u00ab, explica este analista.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tanto Gil de Santiva\u00f1es como \u00c1lvarez se\u00f1alan que BBVA tiene cierto margen para ofrecer efectivo en la oferta utilizando el exceso de capital que tiene sobre los requerimientos regulatorios de capital, situados en el 11.5% de CET1. Creen que el banco aumentar\u00e1 un 10% su oferta inicial de la prima ofrecida en el canje de acciones, por lo que, bas\u00e1ndose en el precio al que cerraron ayer los t\u00edtulos, supondr\u00eda una mejora del beneficio por acci\u00f3n (BPA) del 4 por ciento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Las opciones de BBVA, m\u00e1s all\u00e1 de Sabadell<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">M\u00e1s all\u00e1 de esta opci\u00f3n, el analista de XTB indica que BBVA tiene m\u00e1s opciones sobre la mesa para lograr una fusi\u00f3n en Espa\u00f1a, incluyendo Bankinter o Unicaja, lo que dejar\u00eda a Sabadell \u00ab<strong>muy lejos<\/strong>\u00bb de las grandes entidades del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pinto se\u00f1ala que la estrategia de BBVA \u00ab<strong>parece clara<\/strong>\u00bb al apostar por su negocio en Espa\u00f1a, bas\u00e1ndose en la mejora que las entidades espa\u00f1olas y, en general, del Sur de Europa, est\u00e1n experimentando frente a sus hom\u00f3logos del Norte.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Nuevos intentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por ello, el experto de XTB no descarta nuevos intentos por parte de BBVA de conseguir su objetivo a trav\u00e9s de \u00ab<strong>alg\u00fan movimiento<\/strong>\u00bb con otras entidades, en caso de confirmarse el fin de las negociaciones con\u00a0<strong>Sabadell<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As\u00ed, mete en la ecuaci\u00f3n a Bankinter, aprovechando la p\u00e9rdida de crecimiento del margen de inter\u00e9s que esta entidad ha registrado en Espa\u00f1a, pero que se balancea con el incremento que registra en Portugal. Adem\u00e1s, en Espa\u00f1a, el banco comandado por Gloria Ortiz ha crecido \u00ab<strong>considerablemente<\/strong>\u00bb en los recursos de clientes o en su unidad de banca, mientras que el coste de esta operaci\u00f3n ser\u00eda inferior frente a la de Sabadell.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En cuanto a Unicaja, Pinto resalta que podr\u00eda ser objetivo de ambas entidades. \u00ab<strong>Mientras que a Sabadell le permitir\u00eda recortar terreno con los tres grandes bancos de Espa\u00f1a, para\u00a0BBVA\u00a0cumplir\u00eda algunos puntos interesantes, dado su exposici\u00f3n en Espa\u00f1a y el crecimiento de los m\u00e1rgenes de la cuenta de resultados a doble d\u00edgitos<\/strong>\u00ab.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por su parte, el analista de\u00a0<strong>Bestinver Securities\u00a0<\/strong>se\u00f1ala la posibilidad de que BBVA lance una OPA hostil, que es \u00ab<strong>legalmente posible<\/strong>\u00ab, pero considera que es una posibilidad \u00ab<strong>muy improbable<\/strong>\u00ab, puesto que cerca del 50% de los inversores de Sabadell son minoristas y estos seguir\u00edan en una \u00ab<strong>gran proporci\u00f3n<\/strong>\u00bb la recomendaci\u00f3n de la junta directiva de Sabadell.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>BBVA\u00a0podr\u00eda mejorar su\u00a0oferta para fusionarse con\u00a0Sabadell\u00a0incluyendo en su propuesta el pago de una parte de la operaci\u00f3n en efectivo, seg\u00fan sostienen varios analistas, algo que no afectar\u00eda a sus ratios financieros, despu\u00e9s de que ayer el consejo de Sabadell\u00a0rechazase la proposici\u00f3n\u00a0\u00abno solicitada\u00bb de BBVA al considerar que \u00abinfravalora considerablemente\u00bb el proyecto de Banco Sabadell. 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